红塔期货-2021年10月螺纹钢月报：震荡上行-211013

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（以下内容从红塔期货《2021年10月螺纹钢月报：震荡上行》研报附件原文摘录）
　　供给端，前期限产区域有部分复产，供应较节前相比出现回升，但整体仍处于偏低水平；能耗双控下，供需错配导致的缺口短期难以补足，同时拉闸限电也将制约电炉钢产量，电炉钢产量明显走低至3月初水平。需求端，整体呈现环比改善的趋势，央行货币政策委员会2021年第三季度例会上第一次提及“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，同时多地房贷利率呈现放松迹象，9月住房贷款抵押证券发行量达历史同期最高水平，10月地产资金有望边际转暖，需求或进一步得到释放。 　　限产仍是影响黑色行情的主要因素。9月底的大范围能耗限电结束后，随着钢厂陆续复产，螺纹钢供给或许会出现阶段性反弹，但目前粗钢压产不断加码，叠加未来还有采暖季、冬奥会等事件影响，预计反弹力度有限；下游工地用钢需求仍会季节性回升，央行在近期会议提及维护房地产的健康稳定发展，预计对房企资金压力会有所缓解，地产存量需求或阶段性改善，而基建需求随着专项债发行加快对钢材需求有所拉动，但考虑基建作为逆周期调节工具，预计增量空间短期难以体现。 　　在供减需增的情况下，预计10月份，螺纹钢期货价格将震荡偏强，可回调后做多，注意控制仓位。从期货盘面走势来看，螺纹指数下方有效支撑在4900点附近，而上方若突破前期5800压力位之后，下一压力位在6200左右。建议关注铁矿石价格企稳反弹行情的持续性，以及煤焦价格回落对成本端造成的偏空影响。 　　粗钢压减政策不及预期（下行风险）、需求不及预期（下行风险）