中信期货-金融衍生品策略日报：股市短期观望，债市情绪略有回升-211014

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（以下内容从中信期货《金融衍生品策略日报：股市短期观望，债市情绪略有回升》研报附件原文摘录）
　　股指期货：轮动偏快，短期观望。昨日盘面相对平淡，多数指数窄幅震荡。行业方面，机械、有色。电新领涨，强势板块持续性偏差。此外，统计局披露通胀数据，PPI与CPI剪刀差继续扩大，在通胀压力上行的背景下，政策层面近期增加煤炭供给缓解电力压力，缺口后续有望缓和，同时关注后续降准可能。外盘方面，伴随taper节奏明确化，欧美股市短期反弹，在退出节奏可控的情形下，市场视此为利空出尽，外围压制边际减弱。而情绪层面，量能缩窄暗示抛压缓解，叠加跌停家数减少，目前情绪整体稳定，但鉴于主线混乱，仍建议观望。 　　股指期权：情绪短期震荡偏弱，波动率维持低位震荡。期权部位，集中成交价差值率指标持续下移，显示市场分歧减弱，同时昨日集中成交价低位震荡，可能暗示近期市场处于窄幅震荡的局面。PCR指标方面，持仓量PCR依然维持在较高位置，成交额PCR在年内低点附近震荡，短期内情绪震荡偏弱，趋势性交易建议谨慎为宜。波动率层面，昨日各期权波动率小幅下跌，短期内市场主线不明，板块轮动加速，市场情绪较为谨慎，波动率下方存在支撑，同时卖权波动率风险温度计降至今年低位，显示波动率上行概率较低，波动率交易建议少做多看。当前在市场方向和波动率都窄幅波动的环境下，建议继续持有GammaScalping组合交易标的波动行情。 　　国债期货：物价数据公布，债市情绪略有回升。昨日9月份物价数据公布，PPI同比上涨10.7%，相较于上月走高1.2个百分点，而CPI同比上涨0.7%，相较于上月则有小幅下滑，整体上看在近期能源价格大幅上涨的背景下PPI上涨或也是在预期之中，而CPI同比下降则可能或对当前通胀担忧有一定的缓解作用，国债期货也或受此影响出现一定反弹，不过可以发现在PPI持续高位的情况下通胀担忧的情绪虽略有缓解但或也仍在，债市空头情绪依然较为活跃。目前在这样的结构下，整体操作上单边可以适当中性偏空。继续关注做平10Y-5Y、做陡5Y-2Y的曲线结构修复机会。另外，当前T2112CTD券200006的基差已经处于相对低位，若后期市场情绪转弱叠加CTD可能向更长久期券上切换，可适当关注基差做阔的机会。 　　风险因子：1）美联储收紧，2）市场情绪持续降温，3）中美关系再度紧张，4）疫情反复后疫苗有效性下降，5）宽松预期落空