华泰期货-饲料养殖周报-211018

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（以下内容从华泰期货《饲料养殖周报》研报附件原文摘录）
　　玉米：期价升水扩大 　　1.对于现货而言，目前主要关注点在于现货价格底部是否已经出现，即新作上市压力最大的时候已经过去，本周南北方港口现货价格回升，但华北产区稳中调整，东北产区仍持续弱势； 　　2.对于期货而言，近期持续震荡上行，期价对现货价格升水继续扩大，表明期价反映的预期较为乐观，但其中存在两个方面的问题，其一是上面提到的现货是否已经见底；其二是后期现货价格上涨的持续性，因下周将重启临储小麦拍卖，可能对国庆节以来的小麦涨势构成压制。 　　玉米淀粉：价差再度走扩 　　3.卓创资讯数据显示，本周行业开机率继续回升，但补库需求带动行业库存再度出现环比下降，带动淀粉-玉米价差快速走扩； 　　4.分析市场可以看出，淀粉行业供需后期变数在于供应端，在行业产能过剩背景之下，玉米原料端持续回落带动现货生产利润持续改善，可以合理预期后期行业开机率有望得到回升，继而带动行业供需趋于改善，除非环保政策的影响持续存在。 　　鸡蛋：现货企稳回升 　　5.现货价格在国庆节后出现快速回落，进入本周之后逐步企稳回升，带动期价亦震荡偏强运行，但相对弱于现货，基差均有所走强； 　　6.分析市场可以看出，前期中秋与国庆双节之前及其近期现货价格表现相对强势，使得市场在一定程度上认可当前蛋鸡存栏较低，这将对鸡蛋期价构成支撑。但与此同时，养殖利润较好或刺激养殖户补栏积极性，中长期供需改善的预期或难以扭转，再加上市场对生猪相对较为悲观，期价上方空间亦受到压制。 　　生猪：现货反弹遇阻 　　7.现货价格国庆节后止跌回升，周中反弹加速，但临近周末现货涨势受阻，部分地区出现回落，期价周初涨停，随后维持高位震荡态势，近月基差大幅走强； 　　8.在我们看来，近期猪价反弹更多源于阶段性因素，一方面养殖户特别是东北低价区存在挺价心理，另一方面低价刺激消费，叠加今年冷冬预期较强带动腌腊等消费需求。但生猪产能惯性增长，根据能繁母猪存栏可以合理推断后期生猪出栏量仍较大，整体市场仍将处于供需宽松状态，生猪价格在四季度的压力仍将持续存在，不排除生猪现货价格再创新低的可能。