南华期货-纸浆产业周报-211025

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（以下内容从南华期货《纸浆产业周报》研报附件原文摘录）
　　【市场综述】本周国际木浆供需失衡，价格继续小幅下跌。能耗双控对中国纸厂产生了较为明显的影响，近期上游能源成本大幅上涨，而纸浆由于需求较差，价格持续下跌，当前全球木浆总体产能过剩，而且成品纸提价受阻，预计木浆市场短期难言乐观。上周上期所多个期货合约价格大幅下跌，市场悲观预期加重，现货市场，贸易商纷纷降价出货，其中针叶将价格跌幅200-300元/吨，阔叶将价格下跌100-200元/吨，行情不佳，直至周三期货价格开始触底反弹，期货价格的上涨多是受主力合约移仓12的因素影响，导致价格止跌回调。但目前市场走货压力仍旧较大，港口去库缓慢，下游需求疲软使得木浆现货价格无法提振，纸浆成本支撑面减弱压力依旧。价格的小幅上涨多是修正形态，大的趋势依然偏空。 　　【港口库存】据不完全统计，青岛港纸浆总库存110.8万吨，环比减少0.4万吨，降幅0.36%。常熟港纸浆总库存58万吨，环比上周持平。高栏港纸浆总库存4.8万吨，环比增加0.3万吨，增幅6.67%。保定地区纸浆总库存5.8万吨，环比增加0.14万吨，增幅2.47%。天津港纸浆总库存8.6万吨，环比增加0.6万吨，增幅7.5%。整体来看，当前纸浆港口库存高位整理逻辑不变。 　　【总结】原纸涨价函虽频出，但由于下游纸企开工提升有限，需求放量不足，纸浆盘面走弱，市场心态受到利空，下游询单消极，成交重心回落，目前市场缺乏实质性支撑，且外盘预期欠佳，市场观望情绪浓厚，预计短期纸浆价格可能持续弱势调整。