建信期货-豆粕每日报告-211101

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（以下内容从建信期货《豆粕每日报告》研报附件原文摘录）
　　本周外盘美豆走势整体平稳，主力美豆01合约企稳反弹，运行区间在1230至1250美分之间，波动较小。本周市场缺乏驱动，巴西播种速度正常偏快，理论上利于大豆单产的提升，而美豆出口数据也较前期有所回暖，盘面并无明显的矛盾。而从基本面供需角度出发，美豆新年度供大于求的格局逐步显现，旧季期末库存的调高同样也加剧了美豆供应逐步宽松的预期，可以说在10月USDA报告出炉之后，美豆还想回到上半年的价格是很困难了。目前正处巴西播种季，不仅预期其种植面积较去年再度提高，目前为止的天气状况也令人满意，短期内看不到天气炒作题材的苗头，未来需要关注拉尼娜现象在冬季对于巴西大豆生长的影响。阿根廷方面也陆续开始播种，同样快于去年的水平。综合来看，世界上最大的两个大豆生产国目前来看供应都相当充足，而中国受制于养殖利润的低迷，进口量无法激增，国际上其他大豆买家的需求同样被高价抑制。国际大豆牛转熊或已经在进行中。国内豆粕期货跟随美豆运行，豆粕近期企稳反弹，但从中长线角度来看，国际大豆累库之路难以逆转，下跌处于进行式过程中，中长期仍然建议以高空入场为主。现货方面，近期国家限电停电等行为也影响到了部分油厂的开工率，按目前情况来看，大豆到港量偏少油厂压榨量下降，豆粕豆油库存压力会持续减轻，现货及基差短期偏强对待，而在11月后期，到港量逐步回暖后，基差预计会逐步回归。