方正中期期货-乙二醇周报：油制成本支撑逐步显现，乙二醇深跌空间或有限-211030

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（以下内容从方正中期期货《乙二醇周报：油制成本支撑逐步显现 乙二醇深跌空间或有限》研报附件原文摘录）
　　上周，乙二醇跟跌煤炭回吐涨幅，EG2201 收于 5481，周跌幅 13.58%，减仓 2.82 万手。随着期价的大幅走跌，后期基差小幅走强，现货升水 01 合约 60-70 元/吨，部分 5500-5585 元/吨成交。从供应端来看，煤制低位，油制持稳，进口环比回升，供应较前期预期略有增多。煤制方面，河南永城 20 万吨/年的乙二醇装置故障停车，重启时间待定；山西沃能 30 万吨/年的乙二醇装置负荷由 8 成下降至 4-5 成；安徽红四方 30 万吨/年的装置近期重启，但后期负荷或维持 5 成，整体来看，煤制开工率难以回升，近期将在 40%上下低位运行。油制方面，浙石化 3#80 万吨/年的乙二醇装置 11 月中上旬或投产，由于其 PE 和 EB 开工率不高，预计后续其 1-3 号线开工率将处于高位。进口方面，9 月为进口低点，四季度进口量环比将回升，但回升幅度或有限。 　　从需求端来看，聚酯开工率逐步回升，但空间受“双控”限制。上周，聚酯开工率回升至 84.2%附近。整体来看目前下游整体较为健康，低库存高利润状态明显，目前主流大厂保聚酯利润明显，行业近期或重回促销放量状态。近期终端新增订单略有回落，下游对聚酯原料备货谨慎，预计聚酯近期窄幅累库，市场投机需求下降，但刚需窄幅回升。 　　从库存端来看，截至 10 月 25 日（周一），主港乙二醇库存为 60.6 万吨（+5.6 万吨）。当前港口到港预报窄幅回升，预计近期窄幅累库，但绝对库存仍处低位。 　　综上，期价大幅回落，目前石脑油制已处亏损状态，同时EO-EG 价差大幅走阔，后期或有切换现象，从而带动油制供应意外下降。整体来看，情绪释放后，预计乙二醇深跌空间有限，下方 5250 存在较强支撑，前期空单建议逐步离场，暂时观望，待煤价止跌走稳后再轻仓试多，波段参与。