国信期货-贵金属周报：通胀忧虑仍存贵金属反弹，重回震荡区间观望为主-220116

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（以下内容从国信期货《贵金属周报：通胀忧虑仍存贵金属反弹 重回震荡区间观望为主》研报附件原文摘录）
　　1月10日-1月14日，金银双双反弹收回前期跌幅。 　　美国通胀数据同比创新高。美国12月CPI同比上涨7%，核心CPI同比上涨5.5%均再创新高环比有所回落，美国12月PPI同比增9.7%创有记录来新高，但市场已有充分预期影响有限。货币政策方面，在美联储12月会议纪要给出缩表预期后，鲍威尔听证会发言重申今年内加息，可能在今年晚些时候开始缩表， 高通胀对最大化就业构成严重威胁。大部分地方联储主席开始预计3月开始加息。当前市场对加息和缩表的预期已较为充分。美国12月非农失业率降至3.9%已低于美联储长期失业率目标水平。 12月美国非农就业平均时薪同比增速由5.1%略降至4.7%，就业市场仍维持偏紧，“工资通胀螺旋”下通胀忧虑仍未消除。贵金属长期承压格局不变，但在通胀未显降温拐点的情况下暂时止跌寻得支撑，重回震荡区间。 　　通胀仍然高企意味着经济修复能力仍然受限，实际利率的反弹趋势仍难以长期维持。从现在无论是从非农就业报告中的薪资水平维持高增长、仍然高企的核心CPI水平，通胀得控仍为时尚早，这也成为了当前贵金属下方的重要支撑。黄金关注1770-1830美元/盎司（沪金366-377元/克）震荡区间，下一支撑位在1680美元/盎司（348元/克）前低附近。白银关注22-23.5美元/盎司（沪银4650-4920元/千克）震荡区间，下一支撑位在21.4美元/盎司前低附近（沪银4500元/千克）。当前金银重返震荡区间运行，建议以震荡思路对待，短期观望为主。 　　操作上建议：黄金白银观望为主。