华安证券-电气设备行业周报：宁德时代进军换电市场，把握供需紧张环节与利润分配-220123

文本预览：

《华安证券-电气设备行业周报：宁德时代进军换电市场，把握供需紧张环节与利润分配-220123（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-电气设备行业周报：宁德时代进军换电市场，把握供需紧张环节与利润分配-220123（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华安证券《电气设备行业周报：宁德时代进军换电市场，把握供需紧张环节与利润分配》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　国内新能源车渗透率不断提升，宁德时代宣布进军换电市场2021 年全年我国新能源汽车渗透率达 13.4%，较上年提升了 8 个百分点。随着新能源车渗透率的不断提升，里程焦虑、补能焦虑和购置成本依然是消费者的痛点。宁德时代发布换电品牌 EVOGO，正式进军换电市场；市场有声音认为，换电站将会对充电桩带来冲击， 我们认为换电是对充电进行的补充，而非替代，一方面车厂选择与电池合作进行模块化电池和标准化换电，有益于运营市场及类标准化车型，另一方面消费者可以根据具体情况选择不同的车型与补电方式，未来则是换电与充电共同发展的局面。 　　板块回调长期看赛道风光依旧好，关注格局清晰、优势明显、供需仍紧环节近期锂电板块出现回调，原因主要系交易、跨年风格等资金面行为，并非基本面变化，中长期看，锂电行业让保持着高景气态势，依旧是最好的投资赛道。产业链来看，电池厂及材料厂均稳步扩大产能，各环节排产逐月爬升，且中下游需求不断提升，非动力电池如储能领域也逐步上量，行业仍保持高速增长。行业高增长及高景气度支撑版块向上，建议关注头部有全球竞争力的电池厂以及相对供需仍然紧张的中游材料环节，如负极及石墨化、隔膜等。 　　供需矛盾支撑锂价中枢高位，锂版块业绩逐步兑现 　　从 2021Q4 业绩预告来看，大部分稳定产出锂盐的公司已经收获锂价上行的利润，且由于锂盐供需矛盾加剧，现货期货价格、长单散单价格均持续上涨，锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级，供需有力支持中长期高锂价，有望带动锂业公司业绩持续实现高增；纵观锂电产业链，锂盐供给或成为中下游产能释放的决定因素，利润上移；锂版块高业绩低估值，建议关注锂资源自给率高、低成本稳定产出且持续扩产的优质锂标的。 　　投资建议三条主线：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技等；二受供需支撑锂价高位有望实现超额利润的锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等；三格局清晰、优势明显、供需仍紧的中游材料环节公司：恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份、璞泰来、德方纳米、当升科技、容百科技、中伟股份、华友钴业等。 　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；下游需求不及预期；产品价格下降超预期；原材料价格波动。