华泰期货-商品策略周报：供应端博弈加剧，继续看好外需型商品-211107

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（以下内容从华泰期货《商品策略周报：供应端博弈加剧 继续看好外需型商品》研报附件原文摘录）
　　摘要： 　　上周各国继续围绕供应端进行博弈，我们维持看好外需型商品的观点。国内调控商品价格意愿仍偏于强势，多部委措词严厉轮番打击商品炒作。7-10月份开发商拿地断崖式下跌，叠加房地产税试点预期，投资端预期仍不乐观，整体内需主导型商品中长期依旧承压。值得关注的是，10月下半月至当前专项债正加速投放，或短期对需求端有所支撑，而供给端部分钢企因环保限产和自主停产检修有边际收紧预期，内需型工业品本月内或出现小幅反弹。而部分外需型商品则相对乐观，上周众议院通过5500亿基建计划以及欧佩克表示不会放松产量限制继续释放利好，在冷冬强化需求而供给短期难以放量的背景下，原油和以原油为成本支撑的上游商品仍将得到支撑，新能源有色金属仍将受益于美国基建刺激预期、欧洲气荒带来的炼厂减产预期以及各国长周期的新能源促进计划。后续外需型商品供应端博弈仍需继续关注，比如说俄罗斯对欧洲的天然气供应变化以及本月底的伊朗谈判和美国或抛售石油战略储备等。此外，在寒冬和拉尼娜暴雨暴雪扰动以及CPI温和上行预期之下，农产品或将持续受益，如橡胶、软商品、鸡蛋等。而在美联储Taper落地后，受加息预期回落以及财政部计划降低长期限国债供应下，长端美债利率有望见顶回落，短期也将利好贵金属板块。整体来看，内需主导型商品短期仍难有起色，新能源有色金属、原油链条等外需主导型商品延续看好观点。 　　策略（强弱排序）：新能源金属（铜、镍等）、贵金属＞原油链条商品（原油、燃料油等）＞其他品种； 　　风险：地缘政治风险；全球疫情风险；中国抑制商品过热；中美博弈风险上升；台海局势。