信达证券-通信行业：移动普缆集采落地，“量价齐升”赋予光纤光缆新机遇-211012

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事件：2021年10月12日，移动招标官网公示了2021-2022年普通光缆产品集中采购中标候选人，长飞、富通、亨通、中天、烽火等14家厂商入围。

点评：需求量：稳中有升，较2019年提升36%，较2020年提升20%中国移动本次普通光缆集采规模预估为1.432亿芯公里，根据此前招标情况，2019年、2020年集采规模分别为1.05亿芯公里、1.192亿芯公里，本次集采规模较2019年提升36%，较2020年提升20%。

运营商对光纤光缆需求的提升，主要来源于国内外5G建设、“双千兆”、数据中心等新业务的发展，未来随着海外需求的提升，以及运营商新业务的发展，我们判断光纤光缆需求有望稳定增长。

价格端：“V型反转”，价格大幅提升至2019年水平本次集采最高限价为68.85元/芯公里，对比各厂商的投标报价和最高限价，此次集采折扣不大，估算招标均价约60元/芯公里，去年约为40元/芯公里，涨幅超50%，恢复至2019年水平。

此次价格的上涨一方面来自于成本端原材料价格的上涨，移动本次也微调了招标规则，如引入价格联动方案等，保障光纤光缆企业可获取一定利润；另外一方面来自于需求的上涨。

光纤光缆行业基本面逐步改善，后续重点关注成本端、供需变化情况根据CRU数据，全球光纤光缆市场逐步好转，在后疫情时代，海外市场对于基础设施投资加速，拉动光纤光缆市场需求，CRU预计2021年上半年全球光缆需求量同比增长11.1%，到2025年，全球光缆需求量将超6亿芯公里。

目前国内各大企业产能利用率基本饱和，后续重点关注原材料的价格波动情况，以及新应用催化下对于光纤光缆供需格局变化情况。

投资建议与风险提示移动光纤光缆集采量价齐升有望结束行业非理性竞争状态，带动行业逐步走向良性发展，长期重点关注供需格局的变化情况。

建议关注：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等。

风险提示：行业竞争加剧；行业价格战加剧；供需结构恶化；新冠疫情蔓延影响。