方正中期期货-2021年11月方正中期油料期货报告：美豆供给逐步宽松，施压油料期价-211107

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（以下内容从方正中期期货《2021年11月方正中期油料期货报告：美豆供给逐步宽松 施压油料期价》研报附件原文摘录）
　　大豆： 　　美豆10月期价整体震荡偏弱运行，供应端的利空是驱动美豆期价走弱的核心动力。10月上旬美豆期价在两份重磅报告的利空叠加出口需求疲弱的影响下大幅走弱。9月底季度库存报告因旧作产量超预期上调20/21年度美豆产量8100万蒲而使美豆结转库存增加至2.57亿蒲，美豆供给实际并不如市场预期般供给紧张；10月USDA报告同样偏空，由于产区天气整体良好，新作单产由50.6蒲上调至51.5蒲，21/22年度美豆库存消费比达到7.27%，这也意味着美豆供给将逐步转向宽松，美豆期价应声回落。10月中旬起，美湾港口设施逐步修复，叠加中国和欧盟存在一定的刚性采购缺口，美豆出口数据边际好转为美豆期价提供一定上行支撑，美豆期价震荡反弹。但拉尼娜程度较弱，受种植收益丰厚影响本年巴西大豆播种提前，南美大豆播种顺利提前上市可能进一步抢占美豆出口时间窗口，叠加市场预期11月USDA报告恐进一步上调21/22年度美豆单产至51.9蒲，新季美豆期末库存仍有上调空间，美豆大方向仍旧是偏空。国内豆二期价跟随美豆运行为主，豆一期价受政策端影响较为显著，本年度受种粮补贴影响种植面积减少6%，叠加中储粮所属库2.975-2.99元/斤的入市收购价格为国产大豆期现货价格带来明显支撑，农户和贸易商均有一定的挺价心里。国储拍卖100%成交高溢价显示市场存在一定看涨氛围，但近期国内部分区域疫情复发，物流价格高企，销区拿货热情受到一定抑制，需求端无法恐无法支撑价格进一步走高。 　　操作建议：豆一01合约下方支撑6000元/吨，继续维持逢低做多不追高策略；豆二01合约上方压力位4200元/吨，逢高试空。 　　风险点：中美关系破裂、11月USDA报告不及预期