华泰期货-宏观大类日报：稳增长信号进一步明朗，关注内需型工业品短期机会-211125

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（以下内容从华泰期货《宏观大类日报：稳增长信号进一步明朗 关注内需型工业品短期机会》研报附件原文摘录）
　　宏观大类： 　　国务院常务会议表示面对新的经济下行压力，要加快年内剩余专项债额度的发行，并合理提出明年专项债额度和分配方案。此外，成都市小幅放松了房地产企业的融资环境，协调金融机构增加房地产信贷投放额度，给予重点企业开发贷款展期、降息。短期国内稳增长信号进一步明朗，有利于支撑内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）短期企稳反弹。 　　国内方面，上周宽信用政策预期边际走强，房地产企业融资环境的好转，对投资端构成一定支撑。此外，基建刺激预期也得到持续改善，年内的专项债剩余额度需要于11月完成发行。国内地产和基建投资端预期改善，短期或对于相关的股票板块、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）估值均有一定支撑，后续需高度关注12月经济工作会议政策转向与否，关注国内宽信用预期的演绎。 　　短期上调A股三大股指期货（IH/IF/IC）为谨慎偏多，商品指数和国债维持中性观点；排序上三大股指（IH/IF/IC）>商品>国债；整体来看，在短期宽信用预期走强的支撑下，A股和内需型工业品短期有一定反弹的机会，但中期还是维持中性的判断；贵金属、农产品仍具备宏观多配价值；新能源有色金属、原油链条等外需型工业品中期延续看好观点。 　　策略（强弱排序）：三大股指（IH/IF/IC）>商品>国债； 　　风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势。