中粮期货-宏观月报：风雨欲来风满楼-211127

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（以下内容从中粮期货《宏观月报：风雨欲来风满楼》研报附件原文摘录）
　　（1）国家最高领导人习近平本月同美国总统拜登举行视频会晤，并以视频方式参加亚太经合组织工商领导人峰会发表主旨演讲，强调我国将更加注重扩大进口，促进贸易平衡发展，进一步缩减外资准入负面清单，有序扩大电信、医疗等服务业领域开放，要尽早启动中国东盟自由贸易区3.0版建设，提升贸易和投资自由化便利化水平（2）国务院领导人表示，将稳定宏观经济运行，坚持不搞“大水漫灌”指出宏观政策要继续围绕市场主体展开，同时，国务院办公厅针对中小企业减费降税、专项资金等方面发布最新文件（3）央行发布三季度货币政策执行报告，对未来货币政策、目前经济形式以及政策进行阐述（4）新一期LPR公布，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均连续19个月维持不变（5）北交所本月成立，次新股交投活跃，机构调研热情高涨（6）南非发现新型新冠病毒变异株，研究称其比“德尔塔”更具传染性，并已开始向全球其他地区扩散，受此影响欧美亚周五收盘均下跌，而风险资产高企（7）美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，提名布雷纳德为美联储副主席，同时，众议院通过了拜登1.75万亿美元的社会支出法案（8）欧盟理事会与欧洲议会就2022年欧盟财政预算案达成协议，同时表示2022年的高通胀只是暂时现象，同时发布金融稳定报告（9）IMF表示，美国通胀持续高企或导致美联储更早采取应对措施，将给全球经济带来系统性风险（10）美联储会议纪要显示，美联储官员在11月会议上讨论了通胀担忧和缩减购债规模的问题（11）欧洲央行10月会议纪要：高通胀在很大程度上仍是暂时的，但目前的价格“驼峰”将比以前认为的更持久。 　　后市展望：本月末疫情再起，再度引领市场主情绪。全球疫情3-4个月的周期规律仍在发挥作用，10月下旬以来，全球疫情发酵，必将对经济重启、特别是新兴经济体的工业生产和就业增长构成不利影响，从而不利于全球供应的恢复和经济增长前景，但我国出口份额也将继续受益于此。Omicron新变种病毒的出现可能带来额外冲击，对疫苗接种率较高的国家构成潜在威胁，并可能阻碍和中断11月开始的边境开放进程，对于服务业的前景也产生负面冲击。受此影响，全球风险资产大跌，股市、油价纷纷显著调整，美债收益率降至1.48%。向前看，由于全球主要央行已进入货币政策正常化阶段，且受制于通胀高企，新变种出现可能暂缓收紧进程，但不太可能逆转这一趋势，风险偏好可能下降，我国经济、市场面临的外部环境或将恶化。未来国际供应链瓶颈能否快速修复值得关注，三季度《货币政策执行报告》提出关注国际供应链摩擦加剧的影响，认为由其导致的持续通胀将叠加经济复苏边际放缓，共同推动“滞涨”的形成。在此过程中，需警惕工资上涨产生的工资-价格螺旋与通胀预期的影响，二者都会导致通胀的加剧与延长。 　　预期偏差：（1）疫情再度失控（2）美联储货币政策收紧过快