华泰期货-宏观大类日报：信贷数据未见明显回升，稳增长政策仍有待传导-211210

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（以下内容从华泰期货《宏观大类日报：信贷数据未见明显回升 稳增长政策仍有待传导》研报附件原文摘录）
　　宏观大类： 　　12月9日央行上调了金融机构外汇存款准备金率2个百分点，参考2021年6月的上次上调来看，上轮政策带来了人民币汇率超2%的月度级别调整。国内政策态度对人民币汇率走势影响至关重要，我们认为短期人民币升值趋势将告一段落，但后续是转为贬值还是进入震荡，仍需要看后续出口和官员的表态，基于目前境外疫情新增仍偏高、境外需求强劲等因素，我们预计人民币汇率将进入震荡阶段。 　　国内商品方面，我们跟踪的高频地产企业发债和道路运输数据指向12月经济仍不乐观，此外11月的金融机构人民币贷款余额和社会融资规模存量分别增长11.7%和10.1%，并未录得大幅增长，显示国内宽信用预期仍有待落实。后续随着稳增长预期逐步兑现，警惕稳增长预期和承压现实博弈下，内需型工业品波动加剧的风险。 　　海外方面，O变种影响基本告罄，部分制药公司的实验数据显示，当前疫苗仍对O变种有效，并且该变种致死率较Delta有所下降，表现更为轻症、温和。后续需要关注12月10日的美国11月CPI数据，以及12月16日的美联储、欧洲央行利率决议，焦点在于两国紧缩步伐是否提速。 　　策略（强弱排序）：三大股指（IH/IF/IC）逢低多配；商品中性，其中农产品仍可逢低多配；国债中性； 　　风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势。