招商期货-铜周度报告：多空持续博弈，短期上下两难-211219

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（以下内容从招商期货《铜周度报告：多空持续博弈，短期上下两难》研报附件原文摘录）
　　本期观点 　　宏观：上周美联储偏鹰的议息会议落地，偏鹰情况未超预期，市场反弹。而国内稳经济预期持续，且从竣工数据改善我们可以看到短期地产融资边际宽松对于竣工端确实形成支撑，但地产销售月度周度数据继续下滑，预期难以改善。在海外央行纷纷加息，流动性收紧预期加强，国内经济偏弱但出现稳经济政策后，铜价波动斜率预期大幅下降。本周关注国内LPR和人大常委会。 　　供需格局：短期来看，当前铜矿供给并不顺利，TC维持60美金左右低位，明年TC长单部分定价在65美金，上行幅度较小。全球现货库存历史低位31万吨左右，精废差500元低位，当前供需偏紧对价格形成支撑。但进入淡季，我们看到结构和现货升水明显走弱，近端支撑放缓。 　　投资建议：短期来看，国内边际改善，海外流动性收紧预期较强但部分计入价格，有色板块内分化，建议先观望。 　　风险提示：美国高通胀下流动性收紧预期加剧，国内需求持续乏力。