国海证券-晨会纪要2021年第241期-211229

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（以下内容从国海证券《晨会纪要2021年第241期》研报附件原文摘录）
　　最新报告摘要 　　对话西部利得王宇：精准定位，持续迭代投研体系--专题研究 　　美联储可能加息的两条“暗线”--债券研究周报 　　电商的红与黑：长坡厚雪，新老交锋——三大角度、91页对比分析框架--行业PPT报告 　　瑞华泰：国内PI膜龙头，透明PI膜突破在即--瑞华泰/化工(688323/0722)公司PPT报告 　　1、最新报告摘要 　　1.1、对话西部利得王宇：精准定位，持续迭代投研体系--专题研究 　　分析师：靳毅S0350517100001分析师：张赢S0350519070001 　　1.2、美联储可能加息的两条“暗线”--债券研究周报 　　分析师：靳毅S0350517100001联系人：周子凡S0350121010075 　　美联储加息的两条“暗线” 　　美联储仍未实际“转鹰”，目前美联储联合拜登进行“预期管理”的意味更强。当前美国通胀的高企已经开始制约经济增长预期，但是就业市场的偏弱叠加疫情的扰动，联储实际“转鹰”可能并不合时宜，在此格局下，先做好通胀的预期管理更为重要。 　　虽然Omicron“来势汹汹”，但是我们认为本轮疫情或难成为阻碍加息的关键变量。根据德州奥斯丁大学对Omicron传播进行的压力测试来看，美国本轮疫情可能不会持续太久，峰值大概率出现在2022年1月底2月初。因此，本轮疫情可能不会持续太久，从而对美联储加息节奏的影响有限。 　　如果说，美联储预期管理已经开始，而Omicron对加息的影响相对有限的话，那么2022年加息已经是“大概率事件”。除了经济上的考虑，我们认为政治上也倾向让美联储提早加息，2022年影响美联储提前加息的两条“暗线”分别是：1）控通胀才能缓解民主党“中期选举”隐患；2）美股风险需要提前释放。 　　2022年1月美国经济的两大关注点 　　1）《重建美好未来（BuildBackBetter）》法案是否能在2022年1月中旬前有效推进？ 　　2）2022年1月25至26日的议息会议。 　　风险提示美联储宽松超预期，Omicron毒株传播超预期。