招商期货-招期研周周谈之36：合金底部震荡如何破局-220105

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（以下内容从招商期货《招期研周周谈之36：合金底部震荡如何破局》研报附件原文摘录）
　　形式&方向：12/8中央经济工作会议首次提出我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，政策同样对点发力，整体论调以稳增长、正确认识把握碳中和、促进房地产健康发展为主。 　　碳中和：本就是一个从思想认识到行动路线的大转折，需采用市场导向及政府调控相结合的双轮驱动原则。2021作为开官之年，在科学设计缺位以及政策机制不足的情况下出现了不良风险，人为干预过度导致的市场失灵一度危及民生，国家铁碗及时纠偏且基于经验教训对碳中和做出了多重优化，也对双控制度做出了完善，趋于科学化、合理化。 　　主要包括： 　　1.强调避免长期目标短期化——熨平节奏 　　2.考量差异化，双控目标的确定会以能源产出率为重要依据并综合多因素，总量目标分解时向高效率地区适当倾斜——减少经济总量危害 　　3.以降强度为重，优化能耗总量的考核豁免（国务院审核重大项目、超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区其超出最低值的消纳量、新增可再生能源和原料用能，三者不计入能耗总量，强度降幅超激励目标地区可直接免于考核总量）——减少经济总量危害 　　4.双控从能耗向碳排放转变——鼓励能源循环利用以及可再生发展 　　稳增长：一方面正视经济压力，另一方面加大逆周期政策力度，稳定宏观大盘，保持经济运行在合理区间及社会大局稳定 　　房地产：四季度涌现房企流动性危机，房住不炒重提，不会大力刺激但也要促进其健康稳定发展 　　整体：预估二十大前（2022年上半年）从终端需求托底到能源供给稳定都有望持续，同时能耗指标有放松可能