东方财富证券-2022年投资策略：但行好事，莫问前程-220106

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（以下内容从东方财富证券《2022年投资策略：但行好事，莫问前程》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　2021年回顾：沪深300指数在2021年全球主要市场股指中表现排名靠后。但A股市场的个股回报率中位数的表现要好于沪深300，普通股票型基金的收益率也跑赢了沪深300. 　　A股观点：（1）短期来看，相对看好1季度的行情。根据对A股历史的总结，A股在元旦后及春节期间上涨的概率较大，体现出日历效应。当前国内宏观政策友好，美联储在12月决定加快Taper速度后，2022年Q1也不太可能进一步出台更加鹰派的措施。（2）长期看，当前A股的估值水平不算高。中国综合国力的地位在全球范围内持续提升；且国内资金从楼市搬家进入股市的趋势未变；因此该位置A股的长期获利的概率较高。 　　港股观点：（1）短期看，港股市场受美联储的紧缩货币政策的负面影响更加直接。预计走势将暂时弱于A股。（2）长期看，港股已进入显著的投资价值区间，AH股溢价也处于历史最高位。从长周期视角看该位置投资的长期获利概率极高。 　　推荐关注行业：（1）新能源产业链。理由：2022年行业维持高景气度；符合双碳和专精特新的方向。风险在于行业产能扩张速度能否匹配下游需求的增速。（2）军工产业链。理由：行业受宏观经济影响较弱；2022年维持高景气度；符合专精特新的方向。（3）半导体产业链，主要看好部分半导体材料（如SiC）和设备。理由：2022年维持高景气度；符合专精特新的方向。（4）部分细分消费领域。理由：受益于产品提价和成本回落，2022年景气度有望稳健上行；符合共同富裕的方向。（5）农林牧渔。理由：行业供需格局有望好转，2022年下半年景气度将触底回升。 　　【风险提示】 　　（1）疫情控制不及预期 　　（2）全球货币紧缩时点提前，或者紧缩力度超预期。