银河证券-环保公用/建材/钢铁/煤炭行业碳中和周报：首个履约期接近尾声，全国碳市场表现活跃-211211

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政策陆续出台,全力推动各领域碳达峰。

近日，工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，针对我国制造业高效、绿色、循环、低碳发展的战略任务提出了“聚焦1大行动、构建2大体系、推动6大转型、实施8大工程”的整体实施路径。

未来我国将在能源消费低碳化、资源利用循环化、生产过程绿色化、等方面推进工业绿色转型。

水泥价格下跌，玻璃价格有所上涨。

随着天气转冷，北方地区开始执行采暖季错峰停窑计划，同时南方地区需求低于往年同期，需求下行带动水泥价格下跌。

随着煤炭价格回落，水泥-煤炭价差环比下滑，行业盈利能力环比小幅下滑，且同比涨幅收窄。

本周浮法玻璃现货价格延续上涨态势。

因赶工需求，部分区域浮法玻璃企业库存出现下降，但整体库存仍处于偏高位置。

成本方面，纯碱价格有一定下滑，燃料价格有所下调。

浮法玻璃行业利润稳步增长。

库存降幅收窄，本轮需求回暖或接近尾声。

本周钢材价格偏强运行，呈长强板弱分化走势，吨钢毛利明显提升，钢厂盈利面大幅回升。

供给方面，本周除螺纹小幅下降外，五大钢材产量均环比回升；需求方面，周消费量环比小幅回升、增速明显下降；库存方面，总库存环比小幅收缩，厂库降幅大于社库。

原料端，本周铁矿石由强转弱，焦炭持续走稳，废钢偏强运行。

需求方面随着北材南下的在途资源逐渐入库，刚需将以消化自有库存为主，采购积极性或将下降。

深入推动能源革命，加快建设能源强国。

中央经济工作会议提到，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。

要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。

要确保能源供应，大企业特别是国有企业要带头保供稳价。

我们认为，在储能技术培育成熟和新能源稳定性提高之前，不能过快去煤化，虽然会控制新增产能和产量，但力度会适中，传统能源的保供对于经济稳定运行更具有重要意义，对传统能源的约束有望缓和。

投资建议：环保公用：建议关注中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、龙源电力（0916.HK）、三峡能源（600905.SH）、百川畅银（300614.SZ）、高能环境（603588.SH）、浙富控股（002266.SZ）、英科再生（688087.SH）。

建材：推荐坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、中国巨石（600176.SH）。

钢铁：推荐宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、中信特钢（000708.SZ）。

煤炭：推荐中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、美锦能源（000723）、华阳股份（600348）。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险，限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。