中信期货-锡7月供需专题报告：供应扰动不断，沪锡维持偏紧局面-210728

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（以下内容从中信期货《锡7月供需专题报告：供应扰动不断，沪锡维持偏紧局面》研报附件原文摘录）
　　1、 我们认为二季度全球锡消费延续高增长，在家电和汽车产销恢复，新能源汽车和电子行业高景气的背景下，全球半导体销售持续高增长，锡消费是受益的。同期，中国锡消费整体较为稳定，下游终端产品产量维持在高位。 　　2、 4 月底和 6 月初，马来西亚冶炼集团为应对疫情采取封锁措施，并且当前印尼、马来西亚和缅甸疫情持续恶化，东南亚锡主产国锡产量料将持续受限； 5 月中下旬云南意外限电， 6 月底云锡检修不超过 45 天，并且 7 月中旬云南再度出现电力紧张及限电的问题，银漫锡矿 6 月份检修后迟迟未见复产。这说明海内外锡供应端均面临扰动。 　　3、截止 7月 23日，LME+SHFE锡锭库存 5506吨，较去年底下降 1859吨。整体来看， LME+SHFE锡锭库存处于近几年偏低的水平。 　　风险因素： 缅甸矿供应、 银漫锡矿恢复不确定