银河期货-天然橡胶及20号胶周报：呈现基础数据之美，浅色胶相对宽松，乘用车消费改善-220116

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深色强而浅色弱2021年1月至11月：国内包括全乳胶、越南3L在内的浅色胶的供应量在58.0万吨级，同比增+16.0%；国内包括标准胶、混合胶在内的深色胶供应量在389.3万吨级，同比减-8.9%。

一增一减使深色胶的供需明显强于浅色胶：混合胶对RU05合约基差较去年同期走强约+800元/吨，对浓缩胶乳的价差甚至突破了2017年4季度以来的新高。

值得注意的是，浓缩胶乳的相对走弱，从侧面说明了全球防疫卫生需求的减弱。

乘用车改善，商用车徘徊截至2021年12月，国内乘用车销量报收242.2万辆，环、同比连续第3个月增量。

在周度数据中，1月首周的销量已与2020年与2021年同期持平，一改2021年11月减量-14.2%的颓势。

同期（2021年12月）国内商用车的销量为36.4万辆，不及近2年45.1万辆的平均水平，仍受到来自房地产增速不足和国内疫情对运输的负面影响。

基本面承压。