国融证券-医药生物行业：湖南省公布第七批国家药品集采目录-220127

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事件1月25日，湖南省医保局发布《关于报送第七批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知》，此前网络上对相关文件已经有流传。

根据湖南省公布的第七批药品集采目录，共涉及60个品种208个品规。

投资要点从目录纳入品种来看，注射剂占比高，整体竞争格局更充分。

此次集采目录共涉及28种注射剂，占比较高。

其中不乏一些大单品，例如依达拉奉、奥司他韦等。

依达拉奉在2019年全国销售额预计为30亿元左右，奥司他韦2019年销售额达60亿，是目前国内最畅销的抗流感药物。

奥司他韦竞争格局变化较大，之前主要由东阳光销售，占国内近90%的市场份额，另外罗氏占约10%。

近年来奥司他韦通过一致性评价的企业较多，例如科伦、石药欧意、成都倍特等均入局，该品种可能会为新中选者带来较大增量。

另外唑来膦酸、头孢美唑等也是超过十亿的大单品。

从近几次集采的品种导向来看，注射剂占比不断增加，注射剂是我国医院药品销售额最大的剂型，市场容量达5000亿元以上，对药企而言，竞争格局仍待稳定。

2022年集采将“提速扩面”，竞争格局仍待稳定。

10日，总理在主持召开国务院常务会议时指出，近年来药品和高值医用耗材集中带量采购改革不断推进，促进了国内医药产品研发和质量提升。

下一步，要推动集中带量采购常态化、制度化并提速扩面，让患者受益。

集采政策分国家地方两级推进，医保内支付品种压力较大，部分医保外耗材更需关注落地政策。

根据国常会新闻稿，2022年集采工作将再次升级，在涉及品种数量上再次扩围，其中重点关注慢性病、常见病用药及耗材，另外也要注意群众关注度高的骨科、球囊、种植牙等耗材。

目前集采政策主要分国家与地方两级分层推进，其中国家层面主要展开针对医保目录内用量大、采购金额高的品种，省级层面主要针对部分采购规则不成熟的品种进行探索，实现应采尽采的长期目标。

但由于部分耗材并非医保内资金支付，我们认为还需要对落地政策进行观察。

投资建议：医保内控费是长期趋势，但目前行业整体情绪比较悲观，我们认为在疫苗、药店、中药等细分行业中政策起呵护或中性态度，总体来看仍然机遇大于风险。

风险因素：产品销售不及预期；政策变化；企业经营风险。