太平洋证券-康强电子-002119-预告区间超市场预期，大股东银亿重整落地，2022全新气象-220126

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事件：公司于1月25日晚间发布业绩预告，预计2021年全年实现归属于上市公司股东的净利润为1.75~2亿元，同比增长99.02%-127.45%，2021年全年扣非后的净利润为1.6~1.85亿元，同比增长111.50%-144.54%。

归母利润成长超市场预期，公司的高质量持续成长仍将延续。

如以业绩预告中枢1.88亿左右来看，公司Q4实现了6400万利润，这个数据无论是同比还是环比均有成长，如果把2021年公司1季度到4季度的数据摊开来对比，分别是：2270万、4830万、5330万、6400万。

这个数据是合乎我们之前多个报告的预测的，实现了同比持续高增，环比逐季加强！先前有一些对公司与产业并不了解的投资者对康强有一些狭隘且错误的判断，他们认为康强的成长只是简单的封装引线框架供不应求的涨价逻辑，随着芯片缺货的缓解，芯片封测材料不再紧张，康强的业绩增长只是Q2~Q3的周期性昙花一现。

但是我们一直强调：在涨价影响最大的上半年公司扣非后净利润84%的增长中，扣除原材料价格上行，真正因为涨价所带来的增益不到15%，公司真正的成长驱动力是在如此背景下，优质IDM类客户占比的提升、高利润产品与结构的顺利调整，以及高阶的蚀刻框架产品的快速放量。

Q4封装框架行业的超级紧缺现象已经过去，渠道不再像上半年那样一货难求，标准件产品通路价格也有所回落，但是康强在这个背景下依然实现了环比继续成长，这意味着公司确确实实在先前的旺季中很好地调整了下游客户与产品供给结构，同时高阶的蚀刻框架产品在持续增加产能与销售贡献，这是非常健康的运营与成长模式，相信在2022年这样稳健的增长还将延续。

第一大股东银亿重整问题终告落地。

依据ST银亿在2021年11-12月的多个公告，首先，截至11月11日，梓禾瑾芯已经完成32.15亿的出资实缴，重整投资款全部到位。

其次，11月25日，银亿的董事会和监事会已经完成了彻底的换届，6名非独立董事候选人全部来自于重整投资人。

在12月14日的第八届董事会后，全体董事一致选举叶骥先生担任公司第八届董事会董事长。

根据《重整投资协议》约定，银亿已及时启动《重整计划》中资本公积金转增股票事项，并且对大部分债权人都已经完成现金清偿。

以上行为意味着过去与康强管理层不睦的第一大股东银亿的实际控制人已经从熊氏家族变为梓禾瑾芯，。