东吴期货-黑色品种日报：无惧限产，矿价创阶段性新高-220127

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近期螺纹热卷价格虽然仍有所上涨，但走势明显还是原料强。

虽面临冬奥会比较严厉的限产，但并未出现超预期的表现，因此对原料也形成不了利空。

且在经济下行压力较大的背景下，随着采暖季限产结束，生铁产量还有明显恢复的预期，将会进一步促使原料价格走强，从而带动钢厂生产成本上移。

在稳增长的背景下，年后需求短期也有政策刺激，因此也不是特别担心，且处在累库周期中，需求端的表现也不会是影响行情的主要因素。

总的来说成本不断抬升，钢价短期依然难以有明显回落，但总体还是弱于原料。