华泰期货-宏观资产负债表：宏观政策发力靠前，地产边际改善-211213

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宏观市场：【央行】12月6日-12月10日央行公开市场共有2300亿元逆回购到期，同时央行累计进行了500亿元逆回购操作，因此当周实现净回笼1800亿元。

本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，此外周三（12月15日）还将有9500亿元MLF到期。

【财政】12月6日-12月10日一级市场当周新发行利率债3049亿（其中国债2387亿、政金债366亿、地方债296亿），利率债净供给1165亿。

二级市场银行间国债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均涨0.22bp。

其中，0.5年期品种上涨6.95bp，1年期品种上涨2.17bp，10年期品种下跌2.75bp。

国开债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌0.27bp。

其中，1年期品种下跌2.22bp，3年期品种下跌2.61bp，10年期品种下跌4.2bp。

同时，当周国债期货10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.24%，2年期主力合约涨0.10%。

【金融】12月6日-12月10日资金面大体保持平稳，DR007运行在2.09-2.21%的区间，R001运行在1.85-2.22%的区间，资金利率中枢处于政策利率下方。

具体来看，R001加权平均利率为1.8487%，较上周跌9.81个基点；R007加权平均利率为2.278%，较上周涨12.24个基点；R014加权平均利率为2.3468%，较上周涨6.65个基点。

Shibor隔夜为1.807%，较上周跌10.6个基点；Shibor7天为2.184%，较上周涨10.6个基点；Shibor14天为2.132%，较上周跌1.3个基点。

【企业】12月6日-12月10日一级市场来看，当周信用债共发行2802.91亿元，周环上升14.05%；总偿还额2224.26亿元，净融资578.65亿元，周环比下降29.27%。

城投债共发行62只，发行金额469.59亿元。

从发行的评级结构看，AAA级主体占66%，占比下降；AA+级主体占20%，占比上升；AA级及以下主体占比14%，占比上升。

二级市场上，产业债收益率整体均小幅下行；城投债收益率5年期小幅上行，其余均小幅下行。

信用债共成交5834.12亿，其中企业债340.30亿、公司债148.97亿、中期票据2349.87亿、短融2343.99亿、PPN650.99亿。

【居民】12月6日-12月10日当周30城大中城市一线城市商品房成交套数+70%，商品房成交面积+55%；二线城市商品房成交套数-12%，商品房成交面积-9%；三线城市商品房成交套数91%，商品房成交面积80%。

当周供应土地1294.7万平方米，同比增速-83.2%；供应均价1613元/平方米，同比增速-30.3%。

成交土地1610.6万平方米，同比增速-70.2%。