天风期货-聚酯周报：PTA&MEG，临近假期，聚酯原料供需季节性走弱-220124

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PTA基差走弱，供应端检修量不高，需求淡季开工维持，一季度仍面临累库压力，绝对价格跟随原油。

供需面来看，1-2月PTA预期检修不多，需求季节性边际好转，季节性累库压力仍在。

估值上，PX一季度面临紧张格局，PX加工费180-190美元左右中性；PTA加工费500-600元附近，PTA加工费有季节性累库压缩可能。

短期来看，绝对价格波动关注原油，原油低库存下关注供给端扰动；供需面来看，需求端陆续放假利润小幅压缩。

中长期来看，PTA明年上半年新增产能有限，关注低位做多利润机会。

风险提示：疫情反复，原油波动加大，PTA装置计划外检修增加，需求恢复不及预期。