中邮证券-晨会纪要-220126

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　　欧元区PMI降至近一年来最低水平
　　随着奥密克戎变异病毒及高通胀席卷欧洲服务业和制造业，欧元区经济活动降至近一年来的最低水平。尽管制造业供应链中断的情况有所改善，但根据IHSMarkit周一发布的PMI数据，欧元区综合PMI指数连续第二个月下降，从去年12月的53.3降至今年1月的52.4，低于预期的52.6。
　　IHSMarkit报告显示受高传染性奥密克戎变异病毒影响最大的行业包括旅游、旅行和娱乐。不过，尽管新冠疫情使得缺勤员工的数量增加，但随着运输延误和零部件短缺情况有所缓解，许多制造工厂仍然设法提高了产量。
　　IHSMarkit首席商业经济学家Chris Williamson在一份声明中表示：“奥密克戎感染浪潮导致许多面向消费者的服务类支出再次大幅下降。”“然而，到目前为止，新一波新冠疫情对整体经济的影响似乎相对较小，最令人鼓舞的是，尽管新一波疫情爆发，但制造业供应链延误的情况进一步得到缓解。”
　　尽管奥密克戎在欧洲的传播加剧，但欧洲央行的多数政策制定者认为，该变异病毒不会彻底破坏经济复苏，并已制定计划，即退出新冠疫情时期实施的刺激性货币政策。IHSMarkit的数据显示，欧洲最大经济体德国1月份的商业活动已有所好转。
　　目前更大的问题是通胀飙升，欧元区的通胀率已飙升至创纪录的5%，但是以欧洲央行行长拉加德为首的多数欧洲央行官员曾多次表示，今年的物价增长将会放缓，因此没有必要立马采取加息。
　　风险提示：疫情扩散风险；全球经济波动风险。