中信证券-电子行业2021年四季度基金重仓分析专题：持仓规模环比降低，重仓集中度有所上升-220125

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核心观点2021Q4公募基金季报披露完毕，电子行业持仓规模环比降低，重仓集中度有所上升。

重仓规模：重仓规模环比减少28%，电子行业持续获得超配，占基金重仓总规模比例环比增长0.12pct。

总体来看，2021Q4电子行业基金重仓股市值规模合计为3060.14亿元，环比减少28.12%；基金持仓规模占电子行业流通市值的5.23%，环比减少3.03pcts。

2021Q4基金重仓电子行业市值规模占基金重仓股总规模的12.29%，环比增长0.12pct，相较电子行业标准配置比例超配了3.0pcts。

风格而言，2021Q4主动偏股型基金配置电子行业重仓规模环比减少31.79%，贡献电子行业重仓规模变化量的90.46%。

子行业重仓分析：半导体、消费电子、光学光电、元器件均减配。

2021Q4基金重仓半导体板块市值规模1385.69亿元，环比下降31.46%，占电子行业基金重仓规模的45.28%，环比下降2.2pcts；基金重仓消费电子板块市值规模720.55亿元，环比下降2.56%，占电子行业基金重仓规模的23.55%，环比提升6.18pcts；基金重仓光学光电板块市值规模612.34亿元，环比下降39.19%，占电子行业基金重仓规模的20.01%，环比下降3.64pcts；基金重仓元器件板块市值规模286.12亿元，环比下降1.07%，占电子行业基金重仓规模的9.35%，环比提升2.56pcts；基金重仓其他电子零组件Ⅱ板块市值规模55.44亿元，环比下降72.31%，占电子行业基金重仓规模的1.81%，环比下降2.89pcts。

重点个股机构持仓：2021Q4公募基金持仓市值前10名个股：海康威视(368.78亿元)、立讯精密(343.91亿元)、紫光国微(199.54亿元)、韦尔股份(174.03亿元)、圣邦股份(155.78亿元)、三安光电(149.36亿元)、歌尔股份(130.84亿元)、兆易创新(127.81亿元)、北方华创(104.27亿元)、中芯国际(86.18亿元)。

2021Q4基金重仓市值增加额前5名个股:立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、纳思达、长川科技。

2021Q4基金重仓占流通盘比例增加前5名个股:铜峰电子、东山精密、瑞可达、盛美上海、德赛电池。

持仓集中度分析：TOP10个股市值环比-19.78%，重仓集中度上升。

2021Q4公募基金重仓电子行业TOP10个股市值为1840.51亿元，环比减少19.78%；占同期基金重仓电子行业市值总额的60.14%，环比增长6.26pcts，显示2021Q4公募基金重仓电子行业个股集中度有所上升。

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风险因素：全球宏观经济低迷风险，全球疫情持续，下游需求不及预期，创新不及预期，国际产业环境变化和贸易摩擦加剧风险，汇率波动等。