佛山金控期货-铜铝周度策略2022年1月第4周-220124

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铜：周内安托法加斯坦表示智利缺水或影响铜产量，叠加伦铜仓单注销大幅走高月差持续走廓，逼仓意味浓厚，带动价格上行。

宏观上，欧央行偏鸽表态刺激美元指数震荡回升压制铜价涨幅，伦铜周度环比涨幅2.03%，沪铜周度环比跌幅0.24%。

产业基本面上：周度TC略微上翘，冶炼厂春节假期维持生产，供应放量走入现实。

而精铜废铜制杆等下游行业逐步步入假期倒计时，生产开工走弱已成定局。

洋山铜连续下滑，外贸市场成交维持疲态，整体低位社库、保税库进入累库状态。

全球盘面库存再次回升，但月差连续走高，警惕盘面逼仓风险。

后市展望：全球低位库存的续升正在松动产业基础对价格的支撑，加息、缩表仍是横亘在价格运行上方的达摩克斯之剑。

近期欧央行强调不会跟随美联储行动而改变现在的政策，且年内加息概率偏低的触发美元指数及十年美债双双走强，市场交易重回美联储的年内多次加息及缩表的恐慌当中。

产业端，周内社库降幅走弱，现货升水转贴水，产业休假进入倒计时。

短期下游消费，面临春节假期将至及冬奥环保管控等因素的影响，走弱趋势不变。

策略：周内重点关注疫情发展、欧美经济数据是否出现超预期走弱表现及美联储议息会议表态。

若加息缩表态度谨慎偏鸽，沪铜运行区间或将抬升，短期或将突破72000。

若美元指数未能稳定在97~96区间，主连维持72000~69000价格区间判断，逢高沽空为主。

春节假期临近，注意控制仓位。