开源证券-普联软件-300996-公司首次覆盖报告：央企数字化领军，进入发展新时期-220125

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央企数字化领先厂商，首次覆盖给予“买入”评级公司是央企数字化领先厂商，在石油石化行业形成了良好的标杆示范效应，有望通过平台化发展提升经营效率，同时建筑地产行业的拓展有望打开新空间。

因此，我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为1.33、2.03、3.07亿元，EPS为0.94、1.44、2.18元/股，当前股价对应PE为44.0、28.7、19.0倍，低于可比公司估值，我们看好公司发展前景，首次覆盖给予“买入”评级。

国央企数字化转型迎政策东风，公司有望充分受益国有企业经济是中国经济的重要支柱，数字化转型势在必行。

政策层面，2020年8月，国务院国资委发布《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》，提出要建设基础数字技术平台，运用新一代信息技术探索构建适应企业业务特点和发展需求的“数据中台”“业务中台”等新型IT架构模式。

我们认为更具体的规划性文件将陆续出台，推动国企数字化改革进程。

实践层面，中广核、中国铁物、中国石化、南方电网等央企明确表示，将数字化转型工作定为“十四五”时期的重点任务。

基于在石油行业积累的丰富经验，拓展建筑地产行业，有望再造一个“普联”公司为中国石油、中国石化两大央企客户承建了会计集中核算系统、资金集中管理系统、财务共享服务系统等核心系统，这些系统所处理的交易量、服务的用户数、覆盖的业务范围在大型集团企业中具有较大影响力，标杆效应显著。

2018年开始，公司积极拓展建筑地产行业，公司成功实施中国建筑的财务一体化系统，并且作为中国建筑信息化重要合作伙伴深度参与了“136工程”各项工作，未来公司继续在建筑地产行业的深耕，同时积极拓展其他央企客户，市场空间不断打开。

风险提示：宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。