首创证券-电子行业简评报告：车企入股功率半导体，IGBT及SiC国产化进程加速-220123

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车企入股功率半导体厂商，绑定产能并加快研发进展。

随着车企对半导体供应链重视程度的加深，众多车企采取投资入股的方式，成为半导体厂商股东，使其能够在半导体供应偏紧的情况下拿到产能，并通过与上游半导体厂商的紧密沟通，在晶圆生产、芯片设计及封装测试等环节形成反馈机制，加速产品整体的研发进展。

广汽、上汽、小鹏、长城、北汽、奇瑞等众多车企参投功率半导体。

1月20日，广汽联手时代电气设立青蓝半导体布局IGBT；1月5日，上汽、广汽及小鹏等车企现身天岳先进IPO战略配售名单；2021年12月长城汽车入股同光股份，投资SiC衬底材料；2021年11月，北汽投资参投瞻芯电子，加码SiCMOSFET；2021年5月，吉利携手芯聚能、芯合科技合资成立芯粤能，布局SiC芯片制造。

车企积极入局，加速IGBT和SiC等功率半导体国产化。

新能源汽车是未来IGBT和SiC最大的下游应用领域。

半导体技术的迭代和发展离不开下游应用领域的快速发展。

新能源汽车作为下游新兴应用领域，国内企业与海外品牌相对而言站上了同一起跑线，在下游车企的大力支持下，我国功率半导体厂商有望加速实现国产化替代。

电子板块行情弱于大盘1月17日至1月21日，上证指数上涨0.04%，中信电子板块下跌2.01%，跑输大盘2.05个百分点。

年初至今，上证指数下跌3.22%，中信电子板块下跌8.91%，跑输大盘5.69个百分点。

1月17日至1月21日费城半导体指数下跌11.94%；年初至今，费城半导体指数下跌12.96%。

电子各细分行业涨幅1月17日至1月21日，电子细分行业中只有安防本周上涨0.91%，其余板块均在下跌。

年初至今，电子细分行业涨幅前五的板块分别为面板、光学光电、PCB、安防和显示零组，分别下跌1.95%、6.58%、7.49%、7.58%和8.25%。

个股涨跌幅：A股1月17日至1月21日，电子行业涨幅前五的公司分别为证通电子、厦门信达、力芯微、帝尔激光和蓝特光学，分别上涨17.85%、11.73%、11.35%、10.14%和7.02%；跌幅前五的公司分别为*ST中新、南极光、可立克、晓程科技和盛洋科技，分别下跌22.40%、16.53%、15.66%、14.09%和13.99%。

投资建议：建议积极关注车企对IGBT和SiC相关企业的投资进展。

推荐标的时代电气、斯达半导、宏微科技、士兰微、新洁能、赛晶科技、天岳先进、三安光电、露笑科技、凤凰光学等。

风险提示：新能源车渗透率不及预期、国产替代不及预期、行业竞争加剧。