安信国际-医药行业周观点：MPP协议提升药物可及性，原料药及CDMO相关标的有望受益-220124

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报告摘要上周恒生指数单周（2022年1月17日至2022年1月21日）上涨2.39%。

12个恒生行业指数中仅恒生医疗保健业和恒生工业下跌，其余均上涨，其中恒生地产建筑业涨幅最大达6.22%。

恒生医疗保健业跌幅最大，下跌1.86%，跑输恒生指数4.24个百分点。

1月20日，日内瓦药品专利池（MedicinePatentPool，MPP）官网发布新闻，已与27家仿制药企业签订许可协议，获准生产默沙东COVID-19抗病毒药物仿制药Molnupiravir，并向105个低至中等收入国家供应，以促进口服抗新冠病毒药物在中低收入国家的可负担性和可及性，助力当地疫情防控。

其中5家中国企业入选：博瑞医药、复星医药、朗华制药（维亚生物旗下）、龙泽制药(艾迪药业参股)、迪赛诺医药。

受此消息影响，1月21日，博瑞医药开盘涨停(688166.SH，+20.00%)，复星医药（600196.SH，+5.98%；2196.HK，+2.82%）、维亚生物（1873.HK，+13.86%）、艾迪药业（688488.SH，+10.79%）等均有上涨；而与新冠药物研发相关的企业歌礼制药-B（1672.HK，-19.39%）、腾盛博药-B（2137.HK，-4.84%）出现一定幅度调整。

MPP平衡了原研公司与仿制药商之间的利益，并大幅提高了药品的可及性。

具体流程包含：①原研生产企业需要自愿申请将其相关药品专利纳入MPP并提交被许可意向；②经MPP专家评议通过后，MPP与仿制药公司签署协议，向原研公司给付许可费并向MPP支付中介费；③获得许可的仿制药企可生产专利药品，并依照许可协议规定，销往低收入和中等收入国家。

MPP许可为非独占许可，允许多家仿制药企业竞争，以降低药品价格。

现有的MPP许可覆盖共达131个国家，涵盖世界银行标准下所有低收入国家和50%-80%的中等收入国家，但不包括中国。

受MMP协议的推动，原料药、CDMO有望进一步加强全球供应链中地位。

在新冠全球大流行的背景下，受益于中国原料药在全球供应链中的地位以及良好的国内疫情管控，国内原料药及CDMO企业已深刻加入全球新冠肺炎治疗药物研发生产链条中，和跨国药企深度合作的原料药生产厂商和CDMO厂商在业务获益后有望进一步获得国际订单，提高国际供应链中地位。

后续新冠肺炎治疗药物走向获批后，也有望实现巨大的商业附加利益。

投资建议此外，建议关注港股企业估值修复机会，长期来看我们继续建议布局景气赛道及超跌核心资产，主要分三条主题：1）景气赛道中优选CXO板块、医疗服务、医美龙头：国内研发服务外包产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续，推荐龙头药明康德（2359.HK；603259.SH）、药明生物（2269.HK）、康龙化成（3759.HK；300759.SZ）。

医疗服务板块中优先海吉亚医疗（6078.HK）、锦欣生殖（1951.HK）。

国内医美渗透率低，建议关注医思健康（2138.HK）。

2）品种商业化后快速增长的biotech：重视具有未来潜力品种及其海外市场空间，建议关注：信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）。

3）超跌龙头：核心资产调整较多建议逢低布局，建议关注：康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等个股。

核心观点上周市场回顾：上周恒生指数单周（2022年1月17日至2022年1月21日）上涨2.39%。

12个恒生行业指数中仅恒生医疗保健业和恒生工业下跌，其余均上涨，其中恒生地产建筑业涨幅最大达6.22%。

恒生医疗保健业跌幅最大，下跌1.86%，跑输恒生指数4.24个百分点。

个股方面，涨幅前5名个股分别是诺辉健康-B(6606.HK，36.43%)、莲和医疗(0928.HK，23.66%)、金威医疗(8143.HK，22.64%)、歌礼制药-B(1672.HK，18.53%)、沛嘉医疗-B(9996.HK，16.64%)。

跌幅前5名个股分别是奥星生命科技(6118.HK，-71.79%)、兴科蓉医药(6833.HK，-21.67%)、官酝控股(8513.HK，-17.81%)、心玮医疗-B(6609.HK，-16.10%)、康希诺生物-B(6185.HK，-15.47%)。

重点行业动态：1.1月20日，日内瓦药品专利池（MedicinePatentPool，MPP）官网发布新闻，已与27家仿制药企业签订许可协议，获准生产默沙东COVID-19抗病毒药物仿制药Molnupiravir，并向105个低至中等收入国家供应，以促进口服抗新冠病毒药物在中低收入国家的可负担性和可及性，助力当地疫情防控。

其中5家中国企业入选：博瑞医药、复星医药、朗华制药（维亚生物旗下）、龙泽制药(艾迪药业参股)、迪赛诺医药。

2.1月19日，广东省药品交易中心正式发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》，集采品种包括双氯芬酸等276个药品，血液制品、重组人生长激素首次进入带量采购的范畴。

参与本次药品集采报量的联盟地区包括广东、山西、江西、河南、广西、海南、贵州、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团等11个省（区、兵团）。

重点公司动态：【诺辉健康-B（6606.HK）】2022年1月18日，诺辉健康幽门螺旋杆菌居家自测产品“幽幽管”在在京东、天猫等全渠道上线，单只售价149元。

“幽幽管”是基于粪便样本检测幽门螺旋杆菌的胃癌筛查消费者自测产品，幽门螺旋杆菌感染为胃癌的主要致癌因子，以呼气法为金标准，“幽幽管”的敏感性达到96.5%，特异性达到99.1%。

【歌礼制药-B（1672.HK）】2022年1月18日公司宣布老挝PhokamPharmaceuticalImport-ExportCo.,Ltd(买方)与公司全资附属公司歌礼药业(浙江)有限公司(卖方)签署利托那韦片采购协议。

1月17日，公司宣布产品皮下注射PD-L1抗体恩沃利单抗在美国获批开展临床试验，用于慢性乙型肝炎功能性治愈。

【中国生物制药（1177.HK）】2022年1月20日，公司宣布其产品阿达木单抗注射液（TNFα）获批上市，用于治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎、银屑病。

重点推荐标的：同仁堂国药（3613.HK）、药明康德（2359.HK；603259.SH）、海吉亚医疗（6078.HK）康宁杰瑞制药-B（9966.HK）、信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）、康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、方达控股（1521.HK）、锦欣生殖（1951.HK）等。

风险提示：市场竞争激烈、集采等政策下价格降幅大于预期、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。