申银万国期货-品种策略日报：镍&不锈钢-220125

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镍：镍价夜盘大跌。

基本面方面，镍系产品目前供需并未出现大幅扰动。

从品种基差看，进口镍基差显著偏强，镍豆、金川镍需求持稳，前期涨势中低库存下的逼空意味明显，此外市场对不锈钢节后需求预期引发的补库需求助推了本轮上涨。

镍系商品供应扰动较多，但春节将至，价格难以持续上行。

不锈钢：不锈钢小幅下行。

不锈钢价格前期受镍价走强以及地产政策松动引发的消费回升预期影响走势偏强，但不锈钢库存上周出现回升，随着春节将至补库行情预计告一段落。

短期警惕节前补库过后以及镍价回落引发不锈钢价格回调风险。