首创证券-医药行业周报：关注连锁药店、医疗设备投资机会-220124

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医药周观点：关注连锁药店、医疗设备投资机会中长期来看，随着新冠疫苗接种率增长、新冠治疗药物不断取得突破进展，新冠的影响终将逐步减弱。

疫情脱敏持续进行中，医药需求“回正”是大方向，建议关注性价比高、政策鼓励发展的连锁药店和医疗设备板块的投资机会。

连锁药店：业绩增长确定性高，估值修复进行时。

由于2020年疫情相关产品销售基数高，2021年收入增速有所减缓，估值已处于历史底部。

零售药店龙头门店均保持快速扩张，2021年前三季度门店数均净增加1000家以上，预计全年新增门店占比15-25%，对未来业绩增长形成支撑。

同时，政策鼓励零售药店行业加快整合，利好连锁药店龙头加速发展，建议关注益丰药房、一心堂、老百姓、大参林等。

医疗设备：医疗新基建提供国产替代新契机。

自疫情以来，国家持续加大医疗基础设施建设的投入，要求基层医疗机构补齐缺失的医疗设备，提升综合医疗服务能力。

目前，多省基层医疗卫生机构采购医疗设备明确要求采购性价比更高的国产设备，国产替代再添新动力。

随着核心技术逐步成熟，国产产品品质持续提高，中国医疗设备龙头有望提升市场份额，建议关注迈瑞医疗、开立医疗、海泰新光等。

市场回顾：上周生物医药板块下跌7.19%，周涨跌幅位居第28。

今年以来，医药生物下跌8.70%，跑输沪深300指数5.44个百分点，排全部SW一级行业第26位。

细分行业方面，上周医药生物细分板块均下跌，化学原料药跌幅最小，下跌3.33%，生物制品受广东集采文件影响较大，下跌10.64%。

今年以来，化学原料药和医药商业表现最优，年初至今分别下跌3.50%和5.10%；医疗服务是表现最弱的子行业，下跌13.64%。

医疗服务（-13.64%）和生物制品（-11.89%）跑输医药生物（SW）行业指数。

个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：精华制药（36.71%）、塞力医疗（23.32%）、拓新药业（23.13%）、海特生物（13.74%）和博瑞医药（13.59%）。

跌幅排名前五的个股为：博拓生物（-46.84%）、东方生物（-41.71%）、热景生物（-40.09%）、奥泰生物（-40.04%）和之江生物（-35.42%）。

估值：估值呈现小幅上升趋势，截止周五（1月21日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）31.98倍，PB（LF）3.92倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。