南华期货-油脂油料周报：临近节前，警惕风险-220123

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本周受到马棕油低库存及原油高价格的影响全球的植物油脂价格再度冲高，同时CBOT美豆受到压榨量良好、中国购买预期增加等影响不断上涨，虽然当下南美的降水开始逐渐转好，以巴西南部地区为主开始逐渐出现有利降水，北部地区间歇降水有利于南部大豆的生长和北部大豆的收割。

但由于市场预期前期不利天气已经造成了不可逆转的减产，全球的大豆库存由前期的宽松转为中性，CBOT美豆因此节节攀升。

而全球油籽由于整体的供给偏紧以及俄罗斯与乌克兰两大菜籽主产国及本年度主要出口国当前因为局势紧张的关系，导致市场对于包括菜籽及大豆在内的整体油籽供给出现了偏紧的预期，下游的油脂及油料整体走势都偏强势。

展望未来一周汤加火山喷发对太平洋整体的海浪影响犹存，我国东部我国东部沿海主要黄海、东海地区的海浪水平在下周末预期会受到太平洋北部温带气旋影响将会出现较大的海浪等级，影响短期的海运到港量，预计未来一周的大豆到港将会继续受到海浪影响减少。

天气方面，马来西亚及印尼未来7天的降水开始逐渐减缓，略微减缓棕榈园采摘工作的压力，在良好天气的影响下，下一次棕榈油产量预估有上修的可能。

但展望更长时间，马来及印尼的降水依旧会过于充沛。

除了棕榈油的主产区的降水，南美大豆主产区，巴西南部帕拉纳及南里奥格兰德地区的降水也将在本周表现良好，预计未来两天南里奥格兰德州将会迎来较大幅度得降水，减缓前期得干旱情况，为大豆的生长填一份助力，随后帕拉纳州也将会迎来较大及较长时间的降水。

反观阿根廷的大豆主产区，虽然始终保持少量降水但相较历史平均状态来看，未来两周的降水依旧不容乐观。