华泰期货-宏观资产负债表：央行重启14天逆回购维护春节前流动性-220125

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宏观市场：【央行】1月24日央行开展1500亿元14天期逆回购操作维护春节前流动性，中标利率降10bp至2.25%。

当日1000亿元逆回购到期，因此当日净投放500亿元。

【央行】发改委等部门印发《“十四五”现代流通体系建设规划》，聚焦制约现代流通体系建设的突出瓶颈和堵点问题，对“十四五”时期现代流通体系建设作出全面部署。

【财政】1月24日国债期货各主力合约全线收涨，10年期国债期货主力合约收盘涨0.16%。

截至收盘，10年期国债期货（T2203）报收101.500元，上涨0.165元，涨幅0.16%；5年期国债期货（TF2203）报收102.620元，上涨0.155元，涨幅0.15%；2年期国债期货（TS2203）报收101.465元，上涨0.050元，涨幅0.05%。

银行间主要利率债收益率明显下行，中短券表现更好。

10年期国债活跃券210017收益率下行3.5bp跌破2.70%关口报2.6725%，续创逾20个月新低；10年期国开活跃券210215收益率下行3.55bp；5年期国债活跃券210011收益率下行5bp，5年期国债活跃券220002收益率下行7.68bp，5年期国开活跃券210208收益率下行5.25bp。

【金融】1月24日货币市场利率涨跌互现，隔夜宽松跨春节资金相对均衡。

银存间同业拆借1天期品种报1.9425%，跌12.89个基点；7天期报2.0182%，跌11.96个基点；14天期报2.5007%，涨6.96个基点；1个月期报2.6491%，涨15.97个基点。

银存间质押式回购1天期品种报1.9286%，跌12.03个基点；7天期报2.0499%，跌5.58个基点；14天期报2.4777%，涨10.38个基点；1个月期报2.5318%，涨0.8个基点。

【企业】1月24日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1291只，总成交金额1328.8亿元。

其中819只信用债上涨，82只信用债持平，313只信用债下跌。

【居民】1月24日30城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日-38%，商品房成交面积较前一日-35%；二线城市商品房成交套数较前一日-30%，商品房成交面积较前一日-27%；三线城市商品房成交套数较前一日-43%，商品房成交面积较前一日-36%。

近期关注点：货币政策宽松在一季度的持续性。