华鑫证券-策略日报：A股需要补量-220125

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▌策略观点本周一，A股三大股指全天震荡为主。

截止收盘，上证指数涨0.04%，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.72%，沪深300涨0.16%，上证50跌0.28%，中证500涨0.04%。

两市上涨家数为1779家，低于上周均值1813，高于前一交易日1373。

涨停家数为66家，低于上周均值68，高于前一交易日61。

北向资金为净流入34.53亿元，上周均值为净流入58.39亿元，前一交易日为净流入87.57亿元。

两市成交额为8659亿元。

A股缩量反弹，行情延续性仍有待后续考量。

北上资金的连续大幅净流入，显示出了当下A股的配置性价值，投资者可适当保有左侧的投资思路。

目前来看，分时级别动量信号显示，A股还处于反弹周期之中，周一的弱反弹虽然并不能直接定义A股调整已经结束，但是市场正在转暖的信号已经出现。

▌股指期货交易策略观点：期指升水扩大，资金情绪回暖（1）1月24日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.93万手、11.41万手、28.24万手，日环比增加1.5%、6.78%和0.11%（2）1月24日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为16.66点、12.66点、24.95点，较上一交易日变化20.38点、17.19点和19.37点操作建议：IF2203逢低买入为主，支撑位4780点▌期权交易策略观点：隐含波动率回升，短期指数或有反弹（1）1月24日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.65、0.86、0.72、0.86，50ETF和300ETF期权PCR值维持低位。

（2）1月24日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为16.8%、17.5%，300ETF期权隐含波动率小幅上升，50ETF期权隐含波动率小幅回升。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入50ETF购2月3300，并同时卖出50ETF购2月3400，单个组合最大盈利823元，最大亏损为177元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。