招商期货-商品期货早班车-220125

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贵金属从月初公布的12月非农数据走弱以来，我们看到美国经济数据从零售到制造业到初请失业都出现了不利的变化，令人对于市场广泛预期的美联储3月加息产生了一定担忧。

在此背景下通胀始终处于高位，而导致通胀的供应端的影响因素并没有出现缓解，而能源价格也居高不下，如果加息下经济出现颓势，那么滞涨的担忧就会引发贵金属的强势。

此外光伏新能源的需求持续提速，可能在2022年提升白银的需求，操作上我们维持此前观点不变，建议贵金属多单继续持有，品种上更多考虑白银。