浙商证券-教育行业点评报告：职教政策导向明确，龙头有望直接受益-211013

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报告导读10月12日，中办、国办联合印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，肯定了职业教育在促进就业、技术传承上的重要意义。

进一步明晰了职教高考的任务目标，打通职业教育升学路径，明确支持上市公司、行业龙头举办职业教育，高教、职教板块政策风险进一步消除。

投资要点打通职教升学路径，2025年职教本科招生不低于高等职教招生10%职普分流需要相应的高考体系和高教体系，《意见》继续强调加快建立“职教高考”制度，完善“文化素质+职业技能”考试招生办法。

同时，首次提出职教本科的招生目标，要求2025年职教本科招生不低于高职招生10%，当前高职每年招生人数约600万，预计2025年职业本科招生人数将达到60万，职教生学历天花板进一步打开。

鼓励应用型本科学校开展职业本科教育，指导应用型本科学校、职业本科学校吸引更多中高职毕业生报考，积极引导职业教育做大做强。

再次明确对集团化职业教育办学的认可，龙头企业持续享受行业红利《意见》鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。

鼓励行业龙头企业主导建立全国性、行业性职教集团，推进实体化运作。

政策导向与K12课外培训截然不同，对于缓解就业压力、服务于社会发展的职业教育赛道继续表明支持态度。

当前优质高教和职教公司已经在产学融合、新兴专业等方向有所布局，随着职教生升学路径打通，预计将持续享受行业发展的红利。

鼓励产学结合，优化供给结构，明确职教服务于技能型社会的基本定位《意见》强调推动职业教育高质量发展，明确了服务于技能型社会建设的基本定位，积极引导青年一代走技能成才、技能报国的道路。

提出要优化职业教育供给结构，所设专业向先进制造、新能源、新材料、现代农业、现代信息技术、生物技术、人工智能等新兴产业领域倾斜，淘汰掉供给过剩、就业率低的专业。

坚持产学融合的特色，明确就业导向，打造城市试点，对产学融合企业提供优惠政策，提供补贴实习，鼓励职业学校进行市场化培训，并可按一定比例作为绩效工资。

作为高等职业教育重要承担者，民办高教、职教大有可为。

教育板块细分赛道众多，职业教育立足于缓解就业压力和用工结构矛盾，服务于技能型社会的发展和转型，政策积极明朗，鼓励头部公司做大做强，前期的政策担忧进一步消除。

目前职教及高教板块上市公司估值均处于历史低位，主要公司2021-2023归母净利润CAGR在20%+。

建议关注优质高教中教控股、中汇集团、宇华教育等，优质职教公司中国东方教育、传智教育、中公教育。

风险提示：行业竞争加剧、招生不及预期、学费提价困难。