一德期货-稳增长预期作用下，关注大指数结构性机会-220124

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上周初以来，尽管央行先后下调OMO、MLF、LPR和SLF利率，央行副行长刘国强也在国新办新闻发布会上释放了积极的稳增长信号，然而指数层面表现依然差强人意，主要原因在于十二月消费和房地产经济数据相对较弱，引发市场对国内经济基本面的担忧。

此外，美债收益率快速上行、美股大跌也使得国内投资者情绪偏向谨慎。

市场风格方面，在机构集中调仓和板块之间高低切换作用下，成长风格继续大幅回调，受益于稳增长预期的上证50和沪深300等大指数表现则较为突出。

值得注意的是，在内外围市场均表现不佳的背景下，北上资金持续大幅流入，表明本轮美股调整并没有对A股资金层面造成冲击，其影响仅限于情绪面。

本周是春节假期前最后一个交易周，同时也是A股年报业绩预告披露的最后阶段。

根据以往惯例，业绩较差的公司倾向于较晚发布业绩预告，叠加1月25日至26日的美联储议息会议，短期市场情绪可能仍会偏向谨慎。

笔者认为虽然美联储议息会议的不确定性一定程度上影响了投资者的风险偏好，但国内边际趋松的宏观流动性环境有利于稳定市场对经济的预期。

等到议息会议靴子落地且投资者逐渐消化议息会议信息后，市场主线将重新回归国内稳增长预期。

受此影响，指数层面也有望逐渐企稳回升。