美尔雅期货-PTA、MEG周报-220123

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PTA：供应增量预期下，PTA高位整理MEG：累库格局难改，MEG远期空配为主PF：终端采购积极性不高，短期被动跟进原料为主投资要点1、成本端：供应端国内部分PX装置有重启的预期，需求端PTA开工率维持较高水平，且部分装置准备开车或重启，PX面临供需双增的情况，预计短期PX-石脑油价差维持为主。

2、供应端：PTA：预计下周PTA供应量呈现增加预期。

福海创450万吨装置21日升温，预计周末见产品，同时逸盛新材料2号线投产的进度预计月底投产，产量增量或将在春节产生影响。

MEG：下周港口到货预期24万吨左右，较本周明显增量。

国内乙二醇装置方面扬子石化、富德能源、中化泉州相继重启，合计产能130万吨，镇海炼化80万吨新增产能基本正常下，国内供应端压力再度增大。

3、需求端：预计下周聚酯产量或将继续小幅下滑。

下周部分聚酯装置计划检修，如赴东舜星、太仓申久、江阴华宏等装置计划减产、检修。

4、核心观点：PTA：短期来看，临近春节聚酯工厂采购积极性减弱，且PTA装置多正常运行，供应较为充裕，基差偏弱，且后期仍面临累库压力，成本支撑减弱下，PTA回调压力增加。

MEG：下周国内乙二醇开工率仍有持续回升空间，下游处于季节性淡季，贸易商参与意向逐步转弱，预计短期乙二醇弱势整理，关注原油走势。

PF：成本支撑偏强，涤纶短纤自身加工费不高，临近年底下游纱厂追高谨慎，且考虑到物流运力紧张下，市场整体采买积极性不高。

短期涤纶短纤延续成本逻辑。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷。