富途证券-海外大消费行业板块周报：涨价助宝洁实现业绩增长，PELOTON宣布暂停部分设备的生产-220124

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行业近况本周行业发生的重大事件如下：1.美东时间1月19日周三盘前，宝洁(PG.US)公布截至2021年12月31日的第四季度、2022财年第二季度业绩。

其营收与利润均超出了预期，上调了2022年财年业绩指引。

2.美东时间1月20日互动健身平台PELOTON宣布暂停部分设备的生产引起股价大跌超23%，并将提高价格和降低成本。

本周观点1.宝洁四季度营收与EPS均超出了预期，涨价助业绩增长。

第四季度实现净销售额为209.53亿美元，上年同期为197.45亿美元，市场预期203.5亿美元，剔除收购和剥离业务交易以及外汇汇率影响的有机营收当季增长6%。

归属于公司的净利润为42.23亿美元，预期为42.2亿美元，上年同期为38.54亿美元，同比增长10%。

第二财季核心每股收益1.66美元，市场预估1.65美元。

各类产品中，包括欧乐-B和婴儿软膏品牌维克斯在内的医疗健康类表现最好，这类产品三季度有机销售收入增长20%；宝洁还上调了2022年财年业绩指引，并宣布90亿至100亿美元的回购计划：预计全年收入有机增长+4%至+5%，此前预测+2%至+4%，受惠于价格上涨和疫情再次爆发下清洁用品需求复苏，预测全年核心每股收益增幅+3%至+6%。

宝洁依靠强定价权，通过涨价把成本压力转嫁给了消费者，助其实现营收增长。

通胀导致全面影响消费品行业，造成原材料、劳动力和货物运输价格成本上升。

为应对成本上涨，宝洁最近一个季度的定价平均上涨了3%，收入增长中一半由提价贡献。

消费者对于此类生活必需品的价格敏感性不高，且体现出消费升级的趋势，宝洁未来进一步提价仍有空间。

2.互动健身平台PELOTON宣布暂停部分设备的生产，原因为消费者需求减少，该公司希望控制成本。

根据某内部文件，Peloton计划从2月到3月暂停Bike的生产，为期两个月。

公司已经在去年12月停止了其价格较高的产品Bike+的生产，并维持到今年6月。

该公司将在下个月开始的六个星期内不生产Tread跑步机。

文件显示，该公司预计在2022财年不会生产任何的Tread+产品。

随着进入后疫情时代，公司作为居家健身的需求减弱，从21年Q3已两个季度收入下降，设备销售数量不及预期，设备放缓带来新用户数量的健身服务订阅收入的放缓。

为改善困境，公司不得不采取削减成本和提高价格的方式，将从1月31日开始向美国客户额外收取250美元的健身产品的交付和安装费用，成本优化可能带来门店收缩和裁员。

成本节约措施可能在短期带来盈利改善，但高通胀下价格进一步上涨可能造成消费者更高的流失率。

投资建议建议关注高通胀下具有高定价能力的消费品，经济重新开放对疫情概念股持续挑战。

风险提示市场竞争超预期；供应链中断；疫情反复；消费者信心不足。