华安期货-国债期货周报：央行降息超预期，国债期货大幅上升-220123

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国债期货：近一周，国债期货整体上涨，10年期主力合约收盘价较上周收盘价涨0.71元，5年期主力合约涨0.84元，2年期主力合约涨0.39元。

国债期货10年期主力合约持仓量较上周减少，而中短端5年期合约持仓量较上周在增加。

十年期的持仓量大幅减少但期货价格仍然上涨表明多空双方迅速换手，但是看多方仍然强于看空方。

随着止盈盘离场多头和空头的分歧有所减小。

债券市场上，国债期限利差走阔，短端利率下行幅度高于长端利率下行幅度，收益率曲线变牛陡。

本周债券的总发行量较上周不断攀升，净融资量也不断提高。

地方债发行慢慢攀升。

公开市场方面，本周1月17日，央行开展7000亿元1年期MLF和5000亿元7天逆回购，来对冲5000亿元的MLF和500亿元的7天逆回购到期额。

本周银行间流动性趋松，主要回购利率多数保持平稳，围绕着政策利率波动。

政策方面，央行发布会上释放较强宽松信号，市场对于宽货币的认识不断确认。

风险提示：（1）疫情的传播速度，影响程度超预期。

（2）下周美联储议息会议加息节奏和风险程度超预期。