中信证券-REITS行业C~REITs一周谈：政策关注助力市场快速发展-220124

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市场交易升温明显，生态环保类REITs表现亮眼。

REITs组合价格维持稳步上涨，细分产品表现分化较大。

现金分派率小幅收缩，不同经营类REITs分派率差异扩张持续。

REITs试点范围有望进一步拓宽，政策端自上而下全面助推市场发展。

▍市场交易升温明显，生态环保类REITs表现亮眼。

2022年1月13日-2022年1月19日，REITs市场总交易金额为12.32亿元，较上周环比大幅上升62.5%，热度提升明显。

各类型资产交易金额环比均实现高增长，其中生态环保类REITs延续上周增长态势，本周表现更加亮眼，环比激增230%；园区基础设施类、交通基础设施类、仓储物流类REITs交易金额亦实现快速提升，环比增速分别为36%、33%、20%。

▍REITs组合价格维持稳步上涨，细分产品表现分化较大。

REITs组合继续维持上涨态势，较一周前上涨0.48%。

同期，地产园区类企业、公路类企业、地产信用债指数涨跌幅则分别为-1.21%、0.38%、0.17%。

从细分产品看，本周各产品较首日涨跌幅相对一周前变动各异，涨跌分化较为明显，其中首创水务、首钢绿能大幅提升9.11、4.97个百分点；张江光大、越秀高速、沪杭甬高速、蛇口产园分别下降1.54、1.01、0.83、0.56个百分点；其余产品表现相对稳定。

▍现金分派率小幅收缩，不同经营权类REITs分派率差异扩大。

截止1月19日，经营权类、产权类REITs预期现金分派率分别为6.79%、3.32%，较一周前数据小幅收缩0.06、0.01个百分点。

不同经营权类REITs的预期现金分派率最大差距进一步扩大为3.00%，板块延续分派率差异扩大趋势，较一周前继续抬升0.21个百分点；不同产权类REITs的预期现金分派率最大差距较上周无明显变动，继续维持0.53%。

▍REITs试点范围有望进一步拓宽，政策端自上而下全面助推市场发展。

本周，证监会召开2022年系统工作会议明确新年七大任务，推动拓宽基础设施公募REITs试点范围。

国家发展改革委召开1月份新闻发布会、国务院发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，均提出稳妥推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点，鼓励社会投资，探索政府及社会资本合作模式；地方政策层面，无锡市住建局提出支持银行等金融机构发行住房租赁专项金融债券、募集资金，支持保障性租赁住房建设、改造、运营企业发行不动产投资信托基金（REITs）融资；上海市政府举行新闻发布会，在加快重大项目建设方面将依托“十四五”重点项目库、地方政府专项债项目储备库、基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目储备库，不断提高项目储备质量，动态调整更新，有序滚动实施。

▍风险提示：建议投资者在看好REITs市场长期前景的同时，也理性看待短期REITs市场的涨幅空间；短期可交易的市场规模仍相对有限，部分产品存在资金和市场情绪带来的价格波动风险。