国金证券-石油化工行业周报：卫星视角，主要能源供需持续紧平衡！-220124

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摘要全球原油市场：从全球原油供需格局而言，当前全球原油供应边际增量持续稳定，主要受伊朗和OPEC+增产影响。

当前OPEC+持续维持40万桶/日的产量增产，但伴随原油价格持续上行，全球原油需求边际增量或大于供应边际增量，与此同时，伊朗原油产能释放仍存在较为显著的不确定性，需要参考伊核谈判实际进度及后续伊朗复产及出口表现。

美国原油钻机数为492台，钻机数保持回升，整体产量恢复缓慢。

就需求端而言，全球原油消费持续恢复，全球原油浮仓延续下降趋势，欧洲、美国原油浮仓较为稳定。

当前美国炼厂开工率基本恢复，本周开工率为88.1%；美国原油、总油品库存持续下降，目前均处于近6年同期低位，目前原油库存为413.81百万桶，同比下降14.18%，总油品库存为1188.18百万桶，同比下降10.90%，美国能源消费持续恢复，美国原油及各类油品持续处于去库存状态。

全球天然气市场：俄罗斯对欧洲主要供气管道供气量大幅下降，截至1月21日，3条主要管道供气量仅1713GWh/d，同比下降48.57%，北溪二号及相关地缘政治或成俄罗斯对欧洲管道气供应的核心影响因素，欧洲天然气供需结构持续偏紧，虽然欧洲LNG进口量同比大幅增长，目前天然气库存为493.29TWh，同比下降25.20%，库存维持近6年同期最低水平，当前持续处于用电高峰期，区域内供应持续偏紧；美国LNG出口持续高于往年同期，目前天然气库存为28100亿立方英尺，同比下降6.61%；中国天然气需求逐渐增长，2021年累计进口量高于往年同期。

全球天然气供需维持紧平衡状态。

全球煤炭市场：2021年12月31日，印尼宣布禁止1月国内煤炭出口，导致2022年第1、2周印尼煤炭出口量大幅下降，全球煤炭供应边际存在收紧趋势，1月20日，印尼已允许符合国内市场义务（DMO）的139家煤炭企业出口，印尼煤炭出口有望恢复，但全球煤炭供应是否恢复之前水平，仍存在一定不确定性。

欧洲煤炭进口及美国、澳大利亚煤炭出口量恢复至疫情前同期水平，澳大利亚作为另一全球煤炭主要出口国，对全球市场煤炭供应量维持稳定，由于印尼出口量下滑，全球煤炭供应存在边际减少趋势，全球煤炭供需结构持续维持紧平衡状态。

风险提示：卫星定位和油轮跟踪数据误差对结果产生影响；其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响；模型拟合误差对结果产生影响。