平安证券-医药生物行业周报：MPP授权新冠特效药，我国5家药企入选-220124

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平安观点：行业观点：MPP授权新冠特效药，我国5家药企入选。

MPP（日内瓦药品专利池）授权27家药企生产默克的新冠特效药Molnupiravir供应105个中低收入国家。

我国5家药企入选，入选药企分别为复星医药、博瑞医药、迪赛诺、朗华制药和龙泽制药。

五家药企中，朗华制药授权的为原料药，其它四家则授权原料药和制剂。

105个中低收入国家的总人口数量达到41亿，占全球总人口的53%。

此次授权，会在未来为5家企业带来业绩弹性。

目前已有产品才海外销售，且有成熟海外渠道的企业将优先获益。

另一方面，新冠特效药的生产，或将带来我国原料药及CDMO的需求提升，从而利好整个新冠特效药产业链。

同时，此次授权将提升新冠特效药的可及性，从而控制疫情、降低疫情的风险。

投资策略：主线一：创新产业链，包括创新药（械）和CXO。

CDE新政加速国内创新“新生态”进化，行业面临“再分化”，关注具备临床导向创新能力及license-out能力的公司，建议关注：恒瑞医药、百济神州、信达生物、康宁杰瑞、微芯生物。

CXO方面，维持高景气度，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO和大分子CXO赛道，建议关注：凯莱英、博腾股份、药石科技。

主线二：产品出海。

海外市场是巨大的增量市场，制剂出口有较高门槛，医疗器械出海也成为行业新的增长驱动力。

建议关注：健友股份、普利制药、迈瑞医疗等。

主线三：消费型医疗。

随着人均可支配收入增长，消费型医疗需求不断提升。

同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。

建议关注：通策医疗、爱尔眼科、正海生物等。

主线四：中药板块此前长期处于调整阶段，整体估值较低。

板块中业绩增长稳健的企业性价比高，布局优势凸显。

且中药产品出口少，内循环属性明显，因此不会受到国外对华政策的干扰。

一些中药产品更加偏向于保健品，消费属性更强，可对标部分食品企业。

在此前提下，我们认为，调整充分、估值较低的标的值得重点关注。

这其中，免疫医保控费政策的OTC药品占比更大、产品有较好的提价空间且中药注射剂占比更小的企业有更大的弹性，建议关注：羚锐制药、昆药集团等。

在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药与核医学等。

建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、远大医药。

行业要闻荟萃1）广东省药品交易中心发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》的通知；2）MiratiTherapeutics公司KRASG12C抑制剂adagrasib用于治疗胰腺癌和胃肠道癌症，疾病控制率100%；3）NMPA受理达伯舒？联合贝伐珠单抗注射液及化疗用于治疗非小细胞肺癌的新适应症上市申请；4）再生元BCMAxCD3双特异性抗体REGN5458治疗复发/难治性多发性骨髓瘤总缓解率达75%。

行情回顾：上周A股医药板块下跌7.19%，同期沪深300指数上涨1.11%，医药行业在28个行业中排名第28位。

上周H股医药板块下跌1.63%，同期恒生综指上涨2.14%，医药行业在11个行业中排名第11位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。