国信证券-瑞可达-688800-21年业绩预告点评：业绩符合预期，持续受益汽车新三化-220124

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公司发布2021年度业绩预增公告：预计2021年公司实现归母净利润1.2亿元，同比增长56.39%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比增长49.01%。

业绩符合预期新能源汽车业务驱动业绩快速增长从单季度来看，预计21Q4公司实现归母净利润4364万元，同比+262%，环比+25%，自20Q4以来归母净利润实现环比持续增长；实现扣非归母净利润3438万元。

归因来看，据公司公告，公司实现快速增长主要收益于（1）新能源汽车产品销售订单增加，且在面对2021年较为复杂多变的市场环境下，采取了有效的应对措施，加强内部管理，费用管控取得了较好的效果；（2）本期收到政府补助664万元及闲置资金产生投资收益。

汽车新三化与5G建设持续推进，受益行业红利公司新能源汽车业务产品主要包括高压连接器、换电连接器及车载射频/高速连接器。

一方面，新能源车渗透率仍将快速提升，据中汽协预测2022年国内新能源车销量将达500万辆，总体渗透率超18%。

另一方面，换电模式发展获政策利好，且宁德时代推出换电品牌EVOGO，有望进一步加速换电模式应用推广。

公司积极布局ADAS应用的车载射频及高速连接器，相关产品已完成开发并与部分客户已进行了相关合作，有望受益汽车智能化、网联化。

公司板对板射频连接器主要用于基站天馈部分，已成为中兴通讯、爱立信、诺基亚、三星等主设备商的重要供应商，考虑到全球及国内5G基站建设将持续推进，通信连接器业务有望迎来增长。

看好公司所在行业和竞争力，维持“增持”评级维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年净利润为1.2/1.8/2.9亿元，对应PE122/77/48倍，维持“增持”评级。

风险提示新能源车渗透不及预期；市场竞争加剧；公司团队建设不能满足需要。