铜冠金源期货-镍周报-220124

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库存下降支撑镍价大涨，节前多单逐步止盈上周国内外镍价走势都出现了强势上涨，价格屡创新高。

镍矿方面，镍矿1.5%CIF均价82美元/湿吨，较此前一周均价持平，周内FOB价格有成交消息传出，1.5%品位成交价格达到71美元/湿吨，受LME镍价带动，矿山挺价意愿偏强，镍矿价格上升；镍铁方面，SMM8-12%高镍生铁均价1462.5元/镍点（出厂含税），较上周五均价上涨100元/镍点；印尼高镍生铁均价1460元/镍点（到港含税），较上周五均价上涨100元/镍点，周内期镍连创新高，镍铁与纯镍贴水持续扩大，铁厂挺价意愿更强，价格上行。

上周镍价走势涨势进一步加速，显现了强势的表现。

我们此前已经提及了镍价强势的原因，下游不锈钢需求的超预期表现是主要支撑，因此不多赘述，但上周镍价走势进一步走强主要还是有了更多消息的刺激，首先是缅甸缅甸达贡山项目镍冶炼3座电力塔被炸毁，引发市场对于供应的担忧；其次是伦镍库存的大幅回落，市场担忧镍价可能存在逼仓的风险。

因此，镍价直线拉升。

对于后市，我们认为目前镍价还是处在强势的上涨格局中，不宜做空；但是随着镍价的炒作题材转移至库存的不足，逼仓的预期，这也意味着市场涨势已经进入了尾声，虽然我们难以判断本轮镍价上涨目标可能会发展到哪一步，但是我们认为本轮涨势已经接近结束，继续去追多也不明智。

节前我们建议多单逐步止盈。

操作建议：建议观望风险因素：宏观系统性风险，疫情风险超预期。