招商期货-沥青周度报告：查税查配额扰乱供应端，原油支撑盘面强劲-220121

《招商期货-沥青周度报告：查税查配额扰乱供应端，原油支撑盘面强劲-220121（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-沥青周度报告：查税查配额扰乱供应端，原油支撑盘面强劲-220121（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

沥青：1、供应端：沥青整体供应小幅减少，其中供应减少区域主要集中在华东和华南，山东、华北和西北地区沥青供应小幅增加；东北和西南地区沥青供应暂时稳定。

未来一周，扬子、齐鲁有沥青排产计划，加之塔星持续生产沥青，预计华东、山东和西北地区沥青供应将小幅增加；不过，华北部分炼厂可能停工或转产渣油，华北沥青供应将明显减少。

此外，春节假期临近，部分炼厂可能降低排产，沥青供应整体也将呈现稳中减少的趋势。

2、需求端：春节假期临近，沥青市场交投气氛进一步走弱。

预计未来一周，下游工地将陆续停工，物流运输行业也将短暂歇业，华东、华南及西南地区沥青刚性需求将明显减少。

此外，在沥青价格偏高的情况下，贸易商囤货心态谨慎，叠加春节期间原油走势存在较大的不确定性，预计节前贸易商大量入库的概率也将偏低，预计下周沥青市场需求将降低年内最低水平。

3、交易维度：本周沥青数据：开工率-3.1%，厂库库存-2%，社会库存+5.2%(隆众)；开工率-2.48%，厂库库存-1%，社会库存-1%(卓创)，山东地区主流参考价至3620-3720元/吨。

供应方面周内主力炼厂开工负荷低，加之仍有刚需支撑，因此库存处于低位态势，个别炼厂排队发货。

目前期货价格与山东现货价格基差为-250继续扩大。

近期地炼查税话题发酵，涉及国务院联合调查组对中石油燃料油公司倒卖进口原油问题进行严肃处理、辽宁省税务局稽查局依法对部分企业偷逃成品油消费税案件进行查处等，其中涉及沥青原料及部分沥青生产炼厂，或加快地方炼厂的供给侧改革，同时受冬奥影响部分地炼检修或关停，导致近期开工率大幅下降。

在利润较低且期现联动的情况下，沥青短期或仍偏强运行。