浙商证券-机械行业周报：新能源设备风险逐步释放，“淘汰赛”后再出发-220123

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【核心组合】先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、罗博特科、晶盛机电、奥特维、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创、运达股份、日月股份、三一重工、恒立液压、徐工机械、杭氧股份、杰瑞股份、华测检测、双环传动、春风动力、青鸟消防、乐惠国际、中铁工业、华铁应急【重点股池】新强联、先惠技术、中国电研、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、东睦股份、聚光科技、炬子科技、银都股份、八方股份、美亚光电、中密控股、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、天宜上佳、凯美特气、华特气体、金宏气体、威唐工业【上周报告】【中铁工业】全年新签订单增速符合预期，TBM新应用有望提升需求；【东睦股份】并购实现软磁产业链自主可控；SMC盈利能力将再提升；【迈为股份】业绩符合预期；HJT设备向好，激光设备获半导体面板客户订单；【威唐工业】业绩拐点向上，新能源汽车冲压件大幅增长；【巨星科技】主营业务增长超30%、市占率提升；动力工具成新发力点。

【核心观点】“稳增长”预期下，工程机械预期边际改善；新能源设备风险逐步释放，“淘汰赛”后再出发；精选“专精特新”；低估值、低位板块。

1、工程机械产业链：三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、建设机械、中铁工业、华铁应急。

2、轨交装备产业链：中国中车。

3、油服产业链：杰瑞股份、中密控股。

4、地产产业链：康力电梯、弘亚数控。

（1）工程机械：2021年全年挖机销量34.3万台，同比增长5%；其中国内销售27.4万台，同比下降6%；出口销售6.8万台，同比增长97%。

预计2022年挖机销量30.9万台，同比下降10%。

其中国内销售20.6万台，同比下降25%，出口销售10.3万台，同比增长50%。

（2）海上风电招标提速，风电设备板块有望触底反弹。

我们判断节后海上风电招标将加速。

2022年海上风电主要关注招标量和招标价格，陆上风电主要关注平价后业绩兑现。

近期风电板块调整充分，主要公司2022年估值进入20倍区间，预计海上风电产业链将率先反弹，建议关注东方电缆、海力风电和明阳智能；陆上风电推荐运达股份、日月股份，建议关注新强联。

（3）本周光伏产业链（硅料、硅片、电池片）价格止跌反弹，光伏需求回暖。

2021年中国光伏新增装机约53GW（同比增长10%，2020年中国光伏新增装机48.2GW），累计装机达306GW。

上周光伏产业链（硅料、硅片、电池片）价格止跌反弹，其中硅片上涨最多，上涨4-5%，硅料上涨1.7%，电池片上涨2-3%，组件价格持平，一定程度显示光伏需求有所回暖。

【工程机械】中央强调稳增长，近期专项债提前下达，各地重大项目开工。

推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械；看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急。

【半导体设备】全球主要半导体企业加大资本开支，半导体设备景气向上、国产化推进。

推荐罗博特科、晶盛机电，看好北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

【锂电设备】电动车龙头2022年一季度排产超预期。

2021年12月中国新能源汽车销量53万辆，同比增长139%，渗透率19%；其中新能源乘用车销量50万辆，同比增长206%，渗透率21%，创历史新高。

2021年全年国内新能源汽车销量351万辆。

持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好先惠技术、斯莱克、震裕科技、宁波精达等。

【光伏/风电设备】本周光伏产业链（硅料、硅片、电池片）价格止跌反弹，光伏需求回暖。

光伏设备持续推荐晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创等。

【油气装备】ICE布油近90美元/桶，创6-7年新高，推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。

11月大排量两轮车同比增速96%。

重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

【工业气体】预计国内市场空间近2000亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代。

推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。